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行業(yè)點(diǎn)評(píng)
　　中國(guó)汽車(chē)行業(yè)- 11月新能源車(chē)環(huán)比增速收窄
　　11家中國(guó)車(chē)企在12月1日公布了11月新能源車(chē)銷(xiāo)量，合計(jì)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)49%，環(huán)比增長(zhǎng)2%，其中有7家車(chē)企的銷(xiāo)量創(chuàng)下歷史新高。根據(jù)前26日的數(shù)據(jù)，我們估計(jì)11月整體新能源零售銷(xiāo)量可能與我們預(yù)期的77萬(wàn)臺(tái)持平，新能源市占率有望再創(chuàng)歷史新高。我們估計(jì)11月特斯拉在中國(guó)的交付可能接近7萬(wàn)臺(tái)，創(chuàng)7月以來(lái)的最高。
　　蔚小理：理想11月交付4.1萬(wàn)臺(tái)，創(chuàng)歷史新高，符合我們此前的預(yù)期。雖然公司對(duì)4季度的銷(xiāo)量指引隱含12月銷(xiāo)量為4.4-4.7萬(wàn)臺(tái)，但是管理層的目標(biāo)是沖刺5萬(wàn)臺(tái)，體現(xiàn)了較強(qiáng)的訂單儲(chǔ)備。蔚來(lái)11月交付量環(huán)比下滑1%至約1.6萬(wàn)臺(tái)，再一次低于我們的預(yù)期，我們認(rèn)為新一輪降價(jià)可能是蔚來(lái)目前為數(shù)不多提振銷(xiāo)量的手段。小鵬11月交付量環(huán)比持平約2萬(wàn)臺(tái)，符合預(yù)期，盡管小鵬月底再次沖量，但是G6的交付仍沒(méi)有破萬(wàn)，這導(dǎo)致我們對(duì)G6明年的銷(xiāo)量增長(zhǎng)有所擔(dān)憂。我們認(rèn)為小鵬X9的預(yù)售價(jià)格略高，可能會(huì)影響其客戶(hù)群體的拓展。
　　其他品牌：比亞迪、長(zhǎng)城、極氪、零跑和問(wèn)界等5個(gè)品牌的銷(xiāo)量在10月歷史新高之上于11月再創(chuàng)歷史新高，但環(huán)比增速有所收窄。比亞迪11月新能源車(chē)批發(fā)銷(xiāo)量環(huán)比增長(zhǎng)0.1%，略微弱于預(yù)期，體現(xiàn)了PHEV市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇。埃安的銷(xiāo)量連續(xù)兩個(gè)月維持在4.1萬(wàn)臺(tái)的水平，相比9月份批發(fā)破5萬(wàn)臺(tái)，增長(zhǎng)有所失速。問(wèn)界M7幫助整體問(wèn)界的11月交付提升至1.9萬(wàn)臺(tái)，是11個(gè)車(chē)企中最高的環(huán)比增速，我們預(yù)計(jì)問(wèn)界12月仍將保持高增長(zhǎng)。（鏈接）