>> 海通證券-航空航天與國防行業(yè)軍工電子月度跟蹤：關注版塊新需求釋放-231207
| 上傳日期： |
2023/12/8 |
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| 453KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
張恒晅 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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軍工電子版塊11月市場回顧：2023年11月，軍工電子版塊上市公司整體上漲0.70%（均值），其中，漲幅較大的標的為：振芯科技（漲13.34%）、智明達（漲11.01%）、睿創(chuàng)微納（漲6.84%）；跌幅較大的標的為：亞光科技（跌14.93%）、天箭科技（跌9.09%）、中航光電（跌3.85%）。截至11月30日，振華科技和宏達電子處于較低估值水平，分別對應PE(ttm)=13.85X和23.07X，分別對應PE(2023E)=12.52X和17.23X；大立科技和景嘉微處于較高估值水平，分別對應PE（2023E）=259.74X和174.51X。
2023Q1-3版塊收入及利潤端分化明顯。2023Q1-3，軍工電子版塊營業(yè)收入增長明顯的有：富吉瑞（營收同比+190.25%）、振華風光（營收同比+69.50%）、睿創(chuàng)微納（營收同比+55.70%）、奧普光電（營收同比+32.56%）、中航光電（營收同比+23.33%）；歸母凈利潤增長明顯的有：睿創(chuàng)微納（歸母凈利同比+112.12%）、振華風光（歸母凈利同比+74.91%）、智明達（歸母凈利同比+38.20%）、航天電器（歸母凈利同比+34.71%）、中航光電（歸母凈利同比+26.64%）。我們認為，隨著國防建設重點從機械化向信息化的強勢轉化，可持續(xù)關注軍工電子領域的需求釋放。
新領域逐步開拓，行業(yè)未來空間廣闊。據(jù)高德紅外10月31日公告，公司全資子公司收到吉利旗下獨立品牌“翼真汽車”的定點通知書，由軒轅智駕參與吉利汽車某項目夜視系統(tǒng)攝像頭及夜視系統(tǒng)控制器的開發(fā)；據(jù)睿創(chuàng)微納官網(wǎng)11月1日資訊，公司收到吉利-LEVC定點通知書，吉利汽車某項目車載紅外夜視系統(tǒng)攝像頭、控制器正式定點給睿創(chuàng)微納開發(fā)，我們認為，紅外技術在車載應用領域的產(chǎn)業(yè)化進程正在加速。此外，據(jù)航天電器官網(wǎng)12月4日資訊，公司與中國科學院微小衛(wèi)星創(chuàng)新研究院簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，我們認為，應用領域拓展是軍工電子企業(yè)業(yè)績增長的核心驅動力，行業(yè)未來空間仍然廣闊。
建議關注：（1）振華科技，（2）振華風光，（3）中航光電，（4）航天電器，（5）高德紅外，（6）睿創(chuàng)微納。
風險提示。（1）需求波動，（2）技術進展不及預期。
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