>> 銀河證券-每日晨報(bào)-231211
| 上傳日期： |
2023/12/11 |
大?。?/td>
| 621KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
周穎 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
總量：以改革促發(fā)展，兼顧新舊動能——宏觀策略聯(lián)合點(diǎn)評12月政治局會議。政策層對于2023年經(jīng)濟(jì)增長給于正面評價(jià)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系重要進(jìn)展，科技新突破，改革向縱深發(fā)展?！耙赃M(jìn)求穩(wěn)”新提法是以短期內(nèi)加快“進(jìn)”來實(shí)現(xiàn)中長期的“穩(wěn)”。短期內(nèi)要加快結(jié)構(gòu)性改革和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，以此來實(shí)現(xiàn)中長期內(nèi)穩(wěn)定和可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長。我們認(rèn)為在二十屆三中全會上會出臺全方位深化結(jié)構(gòu)性改革來推動高質(zhì)量增長。本次政治局會議的其他變化：一是仍然高度重視持續(xù)有效防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，但未具體提及房地產(chǎn)、地方債和高風(fēng)險(xiǎn)中小金融機(jī)構(gòu)等問題。二是本次會議強(qiáng)調(diào)深入推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)和綠色低碳發(fā)展，加快建設(shè)美麗中國，綠色金融需發(fā)揮更重要作用。三是本次會議增加了推動城鄉(xiāng)融合、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。四是本次會議未提及數(shù)字經(jīng)濟(jì)、企業(yè)層面（國企、民企）的優(yōu)化措施，但不代表二者不重要，前期的相關(guān)政策將持續(xù)推進(jìn)。投資機(jī)會：12月份的中央政治局會議利好諸多主題或行業(yè)。主要涵蓋：國產(chǎn)替代科技創(chuàng)新主題、央國企改革主題、大消費(fèi)領(lǐng)域、金融地產(chǎn)板塊、農(nóng)林牧漁、綠色低碳、醫(yī)療養(yǎng)老等行業(yè)或主題。
有色：2024年度策略：拐點(diǎn)終至，周期歸來。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快與美聯(lián)儲降息決定了2024年有色金屬行業(yè)邊際上行。在行業(yè)復(fù)蘇初期各子板塊將受周期位置與輪動順序影響呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情。建議關(guān)注最受益于美聯(lián)儲流動性寬松的黃金板塊，推薦山東黃金、中金黃金、銀泰黃金；關(guān)注可維持高利潤、低估值的電解鋁板塊，推薦神火股份、天山鋁業(yè)；關(guān)注稀土價(jià)格筑底，且人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化加速可使估值迅速擴(kuò)張的磁材板塊，推薦金力永磁。
建筑：2024年度策略：基建為矛，房建為盾。截至12月7日，建筑指數(shù)PE/PB分別為8.32倍/0.74倍，在過去10年的歷史分位分別為2.64%/0%，建筑估值位于歷史底部區(qū)域，“中特估”或助力建筑價(jià)值發(fā)現(xiàn)。建筑行業(yè)集中度提升，“一帶一路”倡議打開成長空間。專項(xiàng)債和國債助力基建穩(wěn)增長，“三大工程”改善房建預(yù)期。基建和潔凈室推薦中國鐵建、中國中鐵、中國交建、中國電建、中國化學(xué)、中國中冶、隧道股份、浦東建設(shè)、浙江交科、設(shè)計(jì)總院、柏誠股份等。房建推薦中國建筑、上海建工、安徽建工、華建集團(tuán)等。國際工程和鋼結(jié)構(gòu)等關(guān)注中材國際、北方國際、中工國際、中鋼國際、鴻路鋼構(gòu)等。
機(jī)械：2024年度策略：智造升級、復(fù)蘇在途、創(chuàng)新為先。基于以上邏輯，我們建議2024年機(jī)械設(shè)備板塊重點(diǎn)關(guān)注AI驅(qū)動下人形機(jī)器人、順周期通用設(shè)備領(lǐng)域結(jié)構(gòu)性機(jī)會以及專用設(shè)備領(lǐng)域新技術(shù)帶動的設(shè)備投資機(jī)遇。結(jié)合行業(yè)景氣度、業(yè)績確定性及估值，重點(diǎn)推薦博實(shí)股份、恒立液壓、創(chuàng)世紀(jì)、綠的諧波、中國中車。
計(jì)算機(jī)：2024年度策略：AI三要素共振·AIGC云到端加速推進(jìn)。我們認(rèn)為，2024年計(jì)算機(jī)行業(yè)有望迎來“戴維斯雙擊”，分子端：AI“三要素”（算力、數(shù)據(jù)、算法）共振，積極財(cái)政政策預(yù)期帶來下游需求預(yù)期改善，以及數(shù)據(jù)要素入表，驅(qū)動行業(yè)整體業(yè)績有望觸底反彈；分母端：美聯(lián)儲2024年降息預(yù)期下，若明年國內(nèi)貨幣政策預(yù)期寬松將利好科技成長，流動性改善，有助于估值進(jìn)一步拔升。AI將開啟第六輪康波，2024年建議把握六大主線：算力側(cè)、數(shù)據(jù)側(cè)、算法側(cè)、終端側(cè)、生態(tài)側(cè)及場景側(cè)。
|
|
