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事項(xiàng)：
　　12月7日，谷歌推出原生多模態(tài)大模型Gemini 1.0，是谷歌迄今為止規(guī)模最大、能力最強(qiáng)的大模型；同時(shí)推出全新的面向云端AI加速的TPU v5p，是谷歌迄今為止功能最強(qiáng)大、可擴(kuò)展性最強(qiáng)的AI加速芯片。
　　國(guó)信電子觀點(diǎn)：1）谷歌推出最新AI加速芯片TPU v5p，大范圍部署OCS（光電路交換機(jī)），其超級(jí)計(jì)算機(jī)通過(guò)OCS交換機(jī)可以輕松地動(dòng)態(tài)重新配置芯片之間的連接，有助于避免出現(xiàn)問(wèn)題并實(shí)時(shí)調(diào)整以提高性能。我們認(rèn)為OCS交換機(jī)將來(lái)帶數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)的重大變革，從而降低功耗和成本。
　　2）谷歌OCS交換機(jī)輸入輸出端口是兩個(gè)光纖準(zhǔn)直器陣列，當(dāng)光通過(guò)光纖進(jìn)入OCS交換機(jī)后，會(huì)先后經(jīng)過(guò)兩個(gè)2DMEMS陣列，每個(gè)陣列含有136個(gè)平面鏡，用于精確調(diào)節(jié)光的傳播方向。MEMS光開(kāi)關(guān)是基于半導(dǎo)體微細(xì)加工技術(shù)構(gòu)筑在半導(dǎo)體基片上的微鏡，即將電、機(jī)械和光集成為一塊芯片，可以完成對(duì)多路光波路由的任意切換。谷歌OCS交換機(jī)核心在于MEMS反射鏡組件，我們預(yù)計(jì)MEMS光開(kāi)關(guān)將迎來(lái)強(qiáng)勁需求。
　　3）賽微電子在MEMS代工領(lǐng)域處于龍頭地位，公司境外MEMS產(chǎn)線的硅光子芯片制造技術(shù)較為成熟，已具備工藝開(kāi)發(fā)及小批量生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，已向歐美知名廠商長(zhǎng)期供貨，預(yù)計(jì)公司將在MEMS光開(kāi)關(guān)、硅光芯片等領(lǐng)域廣泛布局和快速發(fā)展。
　　4）考慮到公司瑞典產(chǎn)線的全球領(lǐng)先地位，以及北京產(chǎn)線的規(guī)模化生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)，結(jié)合三季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)表現(xiàn)，以及公司BAW濾波器和激光雷達(dá)MEMS振鏡等新品的量產(chǎn)進(jìn)度，我們上調(diào)公司業(yè)績(jī)預(yù)期，預(yù)計(jì)2023-2025年?duì)I業(yè)收入13.22/16.88/20.72億元（前值9.90/13.96/17.85億元），歸母凈利潤(rùn)0.37/1.27/2.06億元（前值0.33/0.87/1.42億元），當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PB分別為3.57/3.48/3.35，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　投資建議：考慮到公司瑞典產(chǎn)線的全球領(lǐng)先地位，以及北京產(chǎn)線的規(guī)?；a(chǎn)優(yōu)勢(shì)，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)
　　考慮到公司在MEMS代工領(lǐng)域的龍頭地位，以及MEMS光開(kāi)關(guān)、硅光芯片等領(lǐng)域的廣泛布局和快速發(fā)展，結(jié)合三季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)表現(xiàn)，以及公司BAW濾波器和激光雷達(dá)MEMS振鏡等新品的量產(chǎn)進(jìn)度，我們上調(diào)公司業(yè)績(jī)預(yù)期，預(yù)計(jì)2023-2025年?duì)I業(yè)收入13.22/16.88/20.72億元（前值9.90/13.96/17.85億元），歸母凈利潤(rùn)0.37/1.27/2.06億元（前值0.33/0.87/1.42億元），當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PB分別為3.57/3.48/3.35，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　需求不及預(yù)期；產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期；客戶導(dǎo)入不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加?。划a(chǎn)能釋放不及預(yù)期；產(chǎn)能利用率和良率爬坡不及預(yù)期。