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核心觀點(diǎn)
　　事件：2023年12月10日17時(shí)07分，北京星際榮耀空間科技股份有限公司雙曲線二號(hào)可重復(fù)使用液氧甲烷驗(yàn)證火箭（代號(hào)SQX-2Y）在我國(guó)酒泉衛(wèi)星發(fā)射中心開展第二次飛行試驗(yàn)任務(wù)，本次試驗(yàn)飛行高度為343.12m，飛行時(shí)間63.15s，目標(biāo)橫向位移50m，著陸位置精度約0.295m，著陸速度1.1m/s，著陸姿態(tài)角約1.18°，滾動(dòng)角約4.4°，火箭著陸平穩(wěn)精確，狀態(tài)安全恢復(fù)，飛行試驗(yàn)任務(wù)取得圓滿成功。此外，12月10日，藍(lán)箭航天空間科技有限公司正式發(fā)布可復(fù)用液氧甲烷運(yùn)載火箭朱雀三號(hào)，該型火箭一子級(jí)可重復(fù)使用20次，有望于2025年具備首飛能力。
　　可復(fù)用驗(yàn)證火箭復(fù)飛成功，未來(lái)中國(guó)航天運(yùn)載成本有望大幅下降?？蓮?fù)用火箭是降低運(yùn)載成本的重要途經(jīng)，根據(jù)《“獵鷹”9火箭的發(fā)射成本與價(jià)格策略分析》所述，目前成熟可用的可復(fù)用獵鷹9火箭中的一級(jí)火箭成本占總體火箭成本的約60%，二級(jí)火箭成本占總體火箭成本的約20%，整流罩占10%，而推進(jìn)劑和發(fā)射測(cè)控、翻修等費(fèi)用僅占全新火箭成本的10%。一級(jí)火箭回收可將火箭發(fā)射成本降低約60%，一級(jí)加二級(jí)火箭回收可將火箭發(fā)射成本降低約80%。此次星際榮耀可重復(fù)使用液氧甲烷驗(yàn)證火箭為2023年11月2日?qǐng)A滿完成了首次垂直起降飛行試驗(yàn)后的復(fù)飛試驗(yàn)，星際榮耀在僅20天的時(shí)間內(nèi)完成了該型火箭的重復(fù)使用維護(hù)檢測(cè)工作，中國(guó)可重復(fù)使用火箭研制進(jìn)展迅速，未來(lái)中國(guó)航天運(yùn)載成本有望大幅下降。
　　產(chǎn)業(yè)政策強(qiáng)勢(shì)助力，數(shù)萬(wàn)衛(wèi)星蓄勢(shì)待發(fā)。2023年11月20日，上海市政府官網(wǎng)發(fā)布《上海市促進(jìn)商業(yè)航天發(fā)展打造空間信息產(chǎn)業(yè)高地行動(dòng)計(jì)劃（2023—2025年）》（下簡(jiǎn)稱為《行動(dòng)計(jì)劃(2023-2025年)》），該計(jì)劃詳細(xì)規(guī)劃了2023-2025年中國(guó)商業(yè)航天中的火箭、商業(yè)衛(wèi)星、地面站和終端系統(tǒng)等諸多環(huán)節(jié)的發(fā)展路徑及布局，其中重點(diǎn)突破液氧甲烷動(dòng)力、簡(jiǎn)單維護(hù)可重復(fù)使用火箭技術(shù)目前已基本被星際榮耀突破，藍(lán)箭航天發(fā)布的可復(fù)用液氧甲烷運(yùn)載火箭朱雀三號(hào)亦有望成為中國(guó)可復(fù)用商業(yè)火箭的又一選擇，未來(lái)中國(guó)低成本商業(yè)火箭運(yùn)力有望得到充分保障。當(dāng)前，中國(guó)已然規(guī)劃國(guó)網(wǎng)低軌衛(wèi)星12992顆和G60低軌衛(wèi)星超1.2萬(wàn)顆，可復(fù)用商業(yè)火箭技術(shù)的突破或?qū)⒓铀僦袊?guó)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)布局，中國(guó)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)或已到達(dá)大批量發(fā)射前夕。
　　投資建議：建議關(guān)注衛(wèi)星制造、地面設(shè)施制造、火箭設(shè)計(jì)制造等相關(guān)受益企業(yè)：1）衛(wèi)星制造：中國(guó)衛(wèi)星、鋮昌科技、國(guó)博電子、天銀機(jī)電、亞光科技。2）地面設(shè)施：盟升電子、佳緣科技、星網(wǎng)宇達(dá)。3）3D打印產(chǎn)業(yè)鏈（或參與火箭設(shè)計(jì)制造）：鉑力特、華曙高科。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1、技術(shù)進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；2、下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；3、軌道及頻譜資源搶奪加劇風(fēng)險(xiǎn)。