>> 華泰期貨-鋁日報：市場貨源偏緊，鋁價震蕩運行-231214
| 上傳日期： |
2023/12/14 |
大?。?/td>
| 888KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
策略摘要
鋁：供應(yīng)端方面整體平穩(wěn)運行，內(nèi)蒙古地區(qū)逐步推進余下待投產(chǎn)產(chǎn)能，仍需警惕西南地區(qū)電解鋁運行產(chǎn)能減產(chǎn)風(fēng)險，需求端，加工端開工率維持低位，但近日下游淡季補庫需求增加，鋁錠社會庫存延續(xù)去化，鋁價底部有所支撐，建議短期以高拋低吸思路對待，關(guān)注宏觀情緒的變動。
氧化鋁：云南地區(qū)電解鋁初步減產(chǎn)基本到位，西南地區(qū)氧化鋁需求量的下滑，但考慮到礦石緊張局面使得氧化鋁供應(yīng)量難以大幅提升，且進入冬季后北方地區(qū)可能面臨環(huán)保限產(chǎn)制約，建議中性思路對待。
核心觀點
市場分析
鋁現(xiàn)貨方面：LME鋁現(xiàn)貨貼水45.75美元/噸。SMMA00鋁價錄得18450元/噸，較前一交易日上漲10元/噸。SMMA00鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為-50元/噸，SMM中原鋁價錄得18570元/噸，較前一交易日上漲10元/噸。SMM中原鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為70元/噸，SMM佛山鋁價錄得18630元/噸，較前一交易日上漲40元/噸。SMM佛山鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲30元/噸至135元/噸。
鋁期貨方面：12月13日滬鋁主力合約開于18435元/噸，收于18325元/噸，較前一交易日跌80元/噸，全天交易日成交106067手，較前一交易日增加14728手，全天交易日持倉155253手，較前一交易日增加2835手。日內(nèi)價格震蕩，最高價達到18485元/噸，最低價達到18300元/噸。夜盤方面，滬鋁主力合約開于18385元/噸，收于18465元/噸，較昨日午后漲140元/噸，夜間價格震蕩。
近期隨著西南地區(qū)的減產(chǎn)，市場流通貨源偏緊，關(guān)注后續(xù)到貨情況。供應(yīng)方面，內(nèi)蒙古地區(qū)繼續(xù)釋放新投產(chǎn)產(chǎn)能，預(yù)計將在12月下旬完成投產(chǎn)計劃。消費方面，現(xiàn)貨流通較為寬松，下游采購積極性一般。隨著消費淡季到來，初級端消費暫無明顯好轉(zhuǎn)，重點關(guān)注宏觀政策對市場情緒和終端消費的刺激。庫存方面，截止12月11日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存52.9萬噸，較上周同期減少6萬噸，近期庫存延續(xù)去化。截止12月13日，LME鋁庫存較前一交易日減少700噸至449525噸。
氧化鋁現(xiàn)貨方面：SMM氧化鋁指數(shù)價格錄得2996元/噸，較前一交易日持平，澳洲氧化鋁FOB價格錄得335美元/噸，較前一交易日持平。
氧化鋁期貨方面：12月13日氧化鋁主力合約開于2871元/噸，收于2856元/噸，較前一交易日漲5元/噸，全天交易日成交39601手，較前一交易日減少6348手，全天交易日持倉77532手，較前一交易日減少125手，日內(nèi)價格震蕩，最高價達到2886元/噸，最低價達到2840元/噸。
夜盤方面，氧化鋁主力合約開于2858元/噸，收于2874元/噸，較昨日午后收盤漲18元/噸，夜間價格震蕩。
氧化鋁基本面暫無明顯變化。供應(yīng)方面，貴州地區(qū)某氧化鋁廠此前因檢修計劃所影響的30萬噸年產(chǎn)能已于近期恢復(fù)正常生產(chǎn)。河南地區(qū)礦石供應(yīng)問題仍限制當(dāng)?shù)夭糠盅趸X產(chǎn)能開工；山西地區(qū)個別氧化鋁企業(yè)因礦石問題壓產(chǎn)運行；山東部分氧化鋁企業(yè)進行檢修工作。考慮到礦石供應(yīng)緊張，采暖季的到來等因素影響，預(yù)計年內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量難以大幅提升。需求方面，云南電解鋁企業(yè)基本完成初步的停產(chǎn)計劃，西南地區(qū)氧化鋁需求下滑。
■策略
單邊：鋁：中性氧化鋁：中性。
■風(fēng)險
1、供應(yīng)端變動超預(yù)期。2、國內(nèi)消費提振。3、流動性變動超預(yù)期。
|
|
