>> 平安證券-電力設(shè)備及新能源行業(yè)周報(bào)：3.5GW風(fēng)電制氫項(xiàng)目啟動(dòng)，中能建電解槽招標(biāo)入圍名單出爐-231218
| 上傳日期： |
2023/12/18 |
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| 3018KB |
| 格式： |
pdf 共22頁(yè) |
來源： |
平安證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
皮秀 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
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平安觀點(diǎn)：
本周（2023.12.11-12.15）新能源細(xì)分板塊行情回顧。風(fēng)電指數(shù)（866044.WI）下跌2.09%，跑輸滬深300指數(shù)0.39個(gè)百分點(diǎn)。截至本周，風(fēng)電板塊PE_TTM估值約18.29倍。本周申萬光伏設(shè)備指數(shù)（801735.SI）下跌2.79%，其中，申萬光伏電池組件指數(shù)下跌2.53%，申萬光伏加工設(shè)備指數(shù)下跌0.4%，申萬光伏輔材指數(shù)下跌4.05%，當(dāng)前光伏板塊市盈率約10.84倍。本周儲(chǔ)能指數(shù)（884790.WI）下跌1.82%，當(dāng)前儲(chǔ)能板塊整體市盈率為18.55倍；氫能指數(shù)（8841063.WI）下跌0.49%，當(dāng)前氫能板塊整體市盈率為17.08倍。
本周重點(diǎn)話題
風(fēng)電：應(yīng)用場(chǎng)景正在逐步打開。12月10日，氫綠龍江齊齊哈爾百萬噸級(jí)氫基綠色能源基地啟動(dòng)，該項(xiàng)目規(guī)劃建設(shè)350萬千瓦離網(wǎng)風(fēng)電，配套16.4萬噸/年制氫系統(tǒng)，可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)40萬噸綠色航煤和40萬噸綠色甲醇。本項(xiàng)目規(guī)劃建設(shè)350萬千瓦陸上風(fēng)電，相當(dāng)于某些大基地項(xiàng)目的風(fēng)電配套規(guī)模，且離網(wǎng)運(yùn)行，不占用公共電網(wǎng)資源和消納空間，屬于規(guī)模體量巨大的增量風(fēng)電應(yīng)用場(chǎng)景。綠電成本下降是綠氫項(xiàng)目涌現(xiàn)的重要推手，近期批量招標(biāo)的陸上風(fēng)電項(xiàng)目顯示，單機(jī)容量10MW級(jí)別的陸上風(fēng)機(jī)價(jià)格在1000元/kW左右，明顯低于單機(jī)容量偏小的陸上風(fēng)機(jī)價(jià)格，大兆瓦機(jī)型的降本效應(yīng)和陸上風(fēng)電經(jīng)濟(jì)性的持續(xù)提升有望推動(dòng)風(fēng)電制氫項(xiàng)目的爆發(fā)。制氫是未來風(fēng)電新的應(yīng)用場(chǎng)景之一，此外分散式風(fēng)電也有望隨著陸上風(fēng)電經(jīng)濟(jì)性提升而興起，這兩大類新興應(yīng)用場(chǎng)景的發(fā)展有望成為未來陸上風(fēng)電需求增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力。
光伏：年度大會(huì)聚焦創(chuàng)新融合+迎變突破。12月14日-16日，由中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)和宿遷市人民政府共同主辦的“2023光伏行業(yè)年度大會(huì)”在江蘇宿遷舉行。協(xié)會(huì)發(fā)布《光伏行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢(shì)報(bào)告》，對(duì)今年全球及國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)預(yù)測(cè)進(jìn)行第二次上調(diào)；主論壇以“融合創(chuàng)新，迎變突破”為主題，光伏領(lǐng)袖共話高質(zhì)量發(fā)展?？傮w看，持續(xù)性新技術(shù)導(dǎo)入是光伏企業(yè)穿越周期的重中之重。深化新型電力系統(tǒng)改革和建設(shè)，構(gòu)建更為廣泛的風(fēng)光儲(chǔ)氫協(xié)同體系，有利于打開光伏應(yīng)用場(chǎng)景和消納空間。對(duì)于中國(guó)光伏國(guó)際化，出口僅是初始點(diǎn)，光伏制造的本地化、品牌和供應(yīng)鏈的全球化，有助于企業(yè)可持續(xù)性發(fā)展，其中強(qiáng)化企業(yè)的海外授權(quán)能力和應(yīng)對(duì)復(fù)雜商業(yè)模式的處理能力至關(guān)重要。看好風(fēng)光儲(chǔ)氫多元協(xié)同、智能電網(wǎng)、“光伏+”多元場(chǎng)景的發(fā)展模式，關(guān)注各類光伏新技術(shù)導(dǎo)入進(jìn)度和經(jīng)濟(jì)性優(yōu)化進(jìn)程。
儲(chǔ)能&氫能：中能建125套電解槽集采入圍名單公布。中國(guó)能建2023年制氫設(shè)備集中采購(gòu)入圍名單公布。堿性電解槽環(huán)節(jié)招標(biāo)110臺(tái)1000Nm3/h電解槽，入圍企業(yè)共9家。從報(bào)價(jià)來看，每千瓦價(jià)格在1255-1452元，平均為1366元。中能建是國(guó)內(nèi)氫能項(xiàng)目投資的主力軍，綠氫項(xiàng)目投資規(guī)模全國(guó)領(lǐng)先，且率先布局海外綠氫項(xiàng)目。此次入圍對(duì)相關(guān)企業(yè)具有重要的標(biāo)志性意義，進(jìn)入中能建短名單既有助于入圍企業(yè)獲得中能建后續(xù)訂單，也利于其獲得后續(xù)其它投資方的訂單。隨著2024年國(guó)內(nèi)外綠氫項(xiàng)目投資加速，電解槽或?qū)⒂瓉硪?guī)模出貨，電解槽環(huán)節(jié)競(jìng)爭(zhēng)格局或?qū)⒅饾u明朗。建議關(guān)注“短名單”入圍企業(yè)。
投資建議。風(fēng)電方面，海上風(fēng)電需求高增，整體供需形勢(shì)較好，海上風(fēng)機(jī)環(huán)節(jié)有望在出海方面實(shí)現(xiàn)突破，重點(diǎn)關(guān)注風(fēng)機(jī)龍頭明陽(yáng)智能、運(yùn)達(dá)股份，建議關(guān)注東方電纜、大金重工、亞星錨鏈；光伏方面，新型電池可能是潛在機(jī)會(huì)點(diǎn)，建議關(guān)注HJT、BC等新型電池的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展情況，潛在受益標(biāo)的包括邁為股份、帝爾激光、隆基綠能等；儲(chǔ)能方面，建議關(guān)注海外大儲(chǔ)市場(chǎng)地位領(lǐng)先的陽(yáng)光電源，以及積極拓展工商儲(chǔ)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的蘇文電能；氫能方面，關(guān)注在綠氫項(xiàng)目投資運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)重點(diǎn)布局的企業(yè)，包括吉電股份和相關(guān)風(fēng)機(jī)制造企業(yè)等。
風(fēng)險(xiǎn)提示。1）電力需求增速不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)電、光伏受宏觀經(jīng)濟(jì)和用電需求的影響較大，如果電力需求增速不及預(yù)期，可能影響新能源的開發(fā)節(jié)奏。2）部分環(huán)節(jié)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。在雙碳政策的背景下，越來越多的企業(yè)開始涉足風(fēng)電、光伏制造領(lǐng)域，部分環(huán)節(jié)可能因?yàn)閰⑴c者增加而競(jìng)爭(zhēng)加劇。3）貿(mào)易保護(hù)現(xiàn)象加劇的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)光伏制造、風(fēng)電零部件在全球范圍內(nèi)具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，部分環(huán)節(jié)出口比例較高，如果全球貿(mào)易保護(hù)現(xiàn)象加劇，將對(duì)相關(guān)出口企業(yè)產(chǎn)生不利影響。4）技術(shù)進(jìn)步和降本速度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。海上風(fēng)電仍處于平價(jià)過渡期，如果后續(xù)降本速度不及預(yù)期，將對(duì)海上風(fēng)電的發(fā)展前景產(chǎn)生負(fù)面影響；各類新型光伏電池的發(fā)展也依賴于后續(xù)的技術(shù)進(jìn)步和降本情況，可能存在不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
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