>> 廣發(fā)證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)：南方腌臘開啟驅(qū)動豬價反彈，關(guān)注冬季疫病擴(kuò)散情況-231217
| 上傳日期： |
2023/12/18 |
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| 1470KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
錢浩,鄭穎欣,周舒 |
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畜禽養(yǎng)殖：據(jù)搜豬網(wǎng)，12月15日，全國瘦肉型生豬出欄均價14.81元/公斤，周環(huán)比上漲7.63%，同比下跌5.79%。隨著氣溫下降，腌臘等消費需求逐步提升，疊加北方豬病恐慌性拋售壓力趨緩，本周豬價明顯上漲。生豬行業(yè)經(jīng)歷近三年的調(diào)整期，產(chǎn)業(yè)鏈資金壓力不斷累積，同時冬季豬病疫情存在不確定性，行業(yè)產(chǎn)能去化依舊是主要趨勢。當(dāng)前板塊估值仍處于歷史相對低位，重點從經(jīng)營管理水平、資金鏈安全度、出欄增長彈性等多維度篩選標(biāo)的，大型養(yǎng)殖企業(yè)重點推薦溫氏股份、牧原股份、新希望，中小養(yǎng)殖企業(yè)重點關(guān)注唐人神、華統(tǒng)股份、天康生物、巨星農(nóng)牧等。白羽雞方面，1-11月祖代雞累計引種量約116.09萬套，國內(nèi)自繁占比約66%。目前海外禽流感疫情持續(xù)反復(fù)，海外引種仍存在不確定性，圣農(nóng)發(fā)展、益生股份等或?qū)⑹芤?。黃羽雞方面，當(dāng)前種雞存欄處于相對低位，優(yōu)質(zhì)企業(yè)成本優(yōu)勢明顯，繼續(xù)推薦立華股份。
飼料、動保：本周，魚粉現(xiàn)貨價格加速下跌，玉米，豆粕價格環(huán)比震蕩下跌。銷量方面，疫病影響下提前出欄，疊加產(chǎn)能去化加速，豬料銷量環(huán)比降幅擴(kuò)大，料企表現(xiàn)明顯分化；肉雞價格下行影響肉禽料需求，蛋禽料需求保持平穩(wěn)增長。水產(chǎn)料方面，氣溫逐步下降養(yǎng)殖戶出魚量減少，本周水產(chǎn)價格止跌企穩(wěn)，預(yù)計年底出魚集中期整體價格仍將于較低位運行，行業(yè)現(xiàn)金流加速惡化，后期養(yǎng)殖戶棄養(yǎng)現(xiàn)象或逐步增加，飼料企業(yè)面臨回款風(fēng)險，水產(chǎn)飼料行業(yè)將加速洗牌。預(yù)計23年投苗下降將推動水產(chǎn)景氣逐步回暖，看好具備采購和配方研發(fā)實力龍頭企業(yè)競爭優(yōu)勢進(jìn)一步凸顯，繼續(xù)重點推薦行業(yè)龍頭份額提升帶來的投資機(jī)遇。動保方面，疫病高發(fā)及存欄環(huán)比下降對疫苗需求影響逐步加大；非瘟疫苗、貓三聯(lián)等品種批文審定順利推進(jìn)，新產(chǎn)品商業(yè)化有望推動動保行業(yè)擴(kuò)容，建議關(guān)注生物股份、中牧股份、普萊柯等。
種植業(yè)：12月7日，37個轉(zhuǎn)基因玉米品種及14個轉(zhuǎn)基因大豆品種正式獲農(nóng)業(yè)部審定通過。生物育種產(chǎn)業(yè)化穩(wěn)慎有序推進(jìn)中，關(guān)注轉(zhuǎn)基因品種定價及新種植年度推廣情況，具有強(qiáng)技術(shù)儲備且優(yōu)先布局的龍頭種業(yè)公司有望充分受益，建議關(guān)注隆平高科、登海種業(yè)、大北農(nóng)等。
寵物食品：據(jù)魔鏡數(shù)據(jù)，11月淘寶天貓寵物行業(yè)銷量8693.98萬件，環(huán)比增長21%，同比增長1%，1-11月累計同比增長8%，國內(nèi)寵物消費穩(wěn)步增長。關(guān)注龍頭公司國內(nèi)市場擴(kuò)張，建議關(guān)注乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份。
風(fēng)險提示：農(nóng)產(chǎn)品價格波動風(fēng)險、疫病風(fēng)險、政策風(fēng)險。
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