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利率債：收益率漲跌互現(xiàn)，期限利差收窄。2023年12月01日-12月08日期間，央行總計(jì)開展11,960.00億元逆回購(gòu)操作，全口徑下凈回籠資金16,040.00億元。銀行間資金價(jià)格整體上行，其中，DR001上行3.02BP，DR007上行4.76BP，交易所資金價(jià)格漲跌互現(xiàn)。利率債一級(jí)市場(chǎng)實(shí)際發(fā)行3,631.22億元，凈融資額為2,092.39億元。國(guó)債現(xiàn)券收益率漲跌互現(xiàn)，國(guó)債1年期和10年期分別上行3.52BP、0.11BP，而3年期、5年期、7年期收益率分別下行0.01BP、0.95BP、0.13BP；10Y1Y期限利差從31.86BP收窄至28.45BP。
　　信用債：到期收益率多數(shù)上行。2023年12月04日-2023年12月10日期間，信用債發(fā)行規(guī)模增加，凈融資額為-131.66億元。按債券發(fā)行種類分類，資產(chǎn)支持證券發(fā)行只數(shù)占信用債發(fā)行總數(shù)比例最大，短期融資券發(fā)行額占信用債比重最高；按債券評(píng)級(jí)分類，AAA級(jí)發(fā)行規(guī)模占總發(fā)行量39.23%；AA級(jí)以下及未統(tǒng)計(jì)的信用債發(fā)行占信用債總發(fā)行量57.35%；期限方面，信用債發(fā)行主要以1年期以內(nèi)為主；按行業(yè)分類，金融業(yè)發(fā)行只數(shù)最多。二級(jí)市場(chǎng)各期限各評(píng)級(jí)城投債到期收益率多數(shù)上行。其中AA-評(píng)級(jí)的1年期城投債收益率上行幅度最大，為7.61BP。中短期票據(jù)到期收益率多數(shù)上行。其中AA+評(píng)級(jí)的1年期中期票據(jù)到期收益率上行幅度最大，為8.13 BP。
　　大類資產(chǎn)周觀察：歐美股指走勢(shì)上行，道指周漲0.01%，標(biāo)普500指數(shù)周漲0.21%，納指周漲0.69%；德國(guó)DAX指數(shù)周漲2.21%，法國(guó)CAC40指數(shù)周漲2.46%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)周漲0.33%。，美債收益率上行，美元指數(shù)走強(qiáng)，原油價(jià)格周內(nèi)震蕩下行，黃金高位回落。
　　投資建議
　　物價(jià)水平超季節(jié)性回落，期待政策發(fā)力。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的11月物價(jià)數(shù)據(jù)顯示：11月CPI同比下降0.5%，環(huán)比下降0.5%；PPI同比下降3%，環(huán)比下降0.3%。受食品、能源價(jià)格波動(dòng)下行等因素影響，生豬出欄量有所增加，豬肉價(jià)格超季節(jié)性回落，疊加旅游出行進(jìn)入淡季，機(jī)票、酒店住宿、旅游和交通工具租賃費(fèi)價(jià)格紛紛下降，扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲0.6%，繼續(xù)保持穩(wěn)定；受國(guó)際油價(jià)回落、部分工業(yè)品市場(chǎng)需求偏弱等因素影響，PPI同比降幅比上月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)。短期來(lái)看，物價(jià)仍將維持低位，關(guān)注中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議后政策在需求端的發(fā)力。長(zhǎng)期來(lái)看，權(quán)益資產(chǎn)配置的性價(jià)比提升，關(guān)注特殊再融資債發(fā)行對(duì)于弱資質(zhì)區(qū)域城投平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)緩解，短久期標(biāo)的值得關(guān)注。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　地緣政治風(fēng)險(xiǎn)；美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐超預(yù)期；海外經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期；國(guó)內(nèi)通脹超市場(chǎng)預(yù)期；上市公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期；市場(chǎng)波動(dòng)超預(yù)期。