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人工智能(AI)市場前景廣闊
　　AI市場具有很強(qiáng)的發(fā)展前景。根據(jù)Statista的數(shù)據(jù)，人工智能市場在2023年的市場規(guī)模為2079億美元，根據(jù)預(yù)測，到2024年市場規(guī)模將達(dá)到2982億美元的規(guī)模，同比年增長率43.43%。到2030年，這一數(shù)字將會達(dá)到18474億美元，CAGR達(dá)到36.34%。
　　構(gòu)建CPU+GPU+DPU數(shù)據(jù)中心組合服務(wù)平臺
　　2022年開始，公司進(jìn)行了戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)向，從個人電腦、游戲全面轉(zhuǎn)向數(shù)據(jù)中心和人工智能。公司通過收購賽林斯(Xilinx)，Pensando，打造集合CPU、GPU、DPU、AI支持軟件生態(tài)系統(tǒng)的完整組合服務(wù)平臺。數(shù)據(jù)中心的營收貢獻(xiàn)持續(xù)增高，季度收入由2021Q2的8.113億美元，到2023Q2的13.21億美元。2022年全年數(shù)據(jù)中心收入60.43億美元，營收占比25%，同比增長64%。2023Q3季度，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營收16億美元，同比增長持平，營收占比27.58%，為各個業(yè)務(wù)板塊之首。
　　搶占加速器市場，Instinct MI300型加速器
　　2023年12月6日，AMD發(fā)布MI300X加速器，稱其為性能最高的芯片。AMDInstinct MI300系列包括MI300A和MI300X加速器模組。新芯片的內(nèi)存是英偉達(dá)H100芯片的2.4倍。新款芯片在（大語言模型）訓(xùn)練方面的性能與英偉達(dá)H100芯片相當(dāng)；相比英偉達(dá)競品，MI300運(yùn)行AI模型的速度更快。公司財(cái)報(bào)顯示，MI300型芯片季度的營收將達(dá)到4億美元，2024年全年的營收有望超過20億美元。公司預(yù)計(jì)，MI300型芯片將成為公司有史以來銷售額最快達(dá)到10億美元的產(chǎn)品。
　　給予“持有”評級,目標(biāo)價145.09美元
　　我們認(rèn)為在當(dāng)前整體宏觀環(huán)境偏弱和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的周期轉(zhuǎn)換的背景下，參考對標(biāo)企業(yè)英偉達(dá)(GPU業(yè)務(wù))、英特爾(CPU業(yè)務(wù))，同時參照彭博預(yù)測，考慮到明年MI300系列芯片對營收的貢獻(xiàn)，基于大安全邊際考慮，我們認(rèn)為8.11（均值）-9倍Price/Sales是較為合理的估值水平，給予目標(biāo)價為145.09美元/股，對應(yīng)PS為8.56倍，離現(xiàn)價有4.27%的上漲空間，給予“持有”評級。