>> 國信證券-煤炭行業(yè)周報(12月第4周)：寒潮致煤礦銷量大幅下降，高日耗仍將持續(xù)-231224
| 上傳日期： |
2023/12/24 |
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| 8694KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
樊金璐,胡瑞陽 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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1.煤炭板塊收漲，跑贏滬深300指數(shù)。中信煤炭行業(yè)收漲1.12%，滬深300指數(shù)下跌0.13%，跑贏滬深300指數(shù)1.25個百分點。全板塊整周13只股價上漲，24只下跌。華陽股份漲幅最高，整周漲幅為9.68%。
2.重點煤礦周度數(shù)據(jù)：中國煤炭運銷協(xié)會數(shù)據(jù)，12月15日-12月21日，重點監(jiān)測企業(yè)煤炭日均銷量為609萬噸，比上周日均銷量減少86萬噸，減少12.4%，比上月同期減少157萬噸，減少20.5%。其中，動力煤周日均銷量較上周減少13.3%，煉焦煤銷量較上周減少12.4%，無煙煤銷量較上周減少3.4%。截至12月21日，重點監(jiān)測企業(yè)煤炭庫存總量（含港存）2266萬噸，比上周減少2.2%，比上月同期增加3萬噸，增加0.1%。
3.動力煤產(chǎn)業(yè)鏈：價格方面，環(huán)渤海動力煤（Q5500K）指數(shù)732元/噸，周環(huán)比上漲0.14%，中國進(jìn)口電煤采購價格指數(shù)1092元/噸，周環(huán)比上漲0.09%。從港口看，秦皇島動力煤價格周環(huán)比下跌0.11%，黃驊港周環(huán)比下跌0.1%，廣州港周環(huán)比下跌0.49%；從產(chǎn)地看，大同動力煤車板價環(huán)比上漲1.37%，榆林環(huán)比上漲3.16%，鄂爾多斯環(huán)比下跌0.84%；澳洲紐卡斯?fàn)柮簝r周環(huán)比上漲4.93%；動力煤期貨結(jié)算價格801.4元/噸，周環(huán)比持平。庫存方面，秦皇島煤炭庫存637萬噸，周環(huán)比減少98萬噸；CCTD主流港口庫存合計7067.1萬噸，周環(huán)比下降55.8萬噸。
4.煉焦煤產(chǎn)業(yè)鏈：價格方面，京唐港主焦煤價格為2750元/噸，周環(huán)比上漲3.77%，產(chǎn)地柳林主焦煤出礦價周環(huán)比持平，呂梁周環(huán)比持平，六盤水周環(huán)比上漲4%；澳洲峰景煤價格周環(huán)比下跌0.15%；焦煤期貨結(jié)算價格1979.5元/噸，周環(huán)比上漲3.21%；主要港口一級冶金焦價格2640元/噸，周環(huán)比持平；二級冶金焦價格2440元/噸，周環(huán)比持平；螺紋價格4010元/噸，周環(huán)比持平。庫存方面，京唐港煉焦煤庫存84.6萬噸，周環(huán)比增加1.71萬噸（2.06%）；獨立焦化廠總庫存1093.51萬噸，周環(huán)比增加10.9萬噸（1.01%）；可用天數(shù)12天，周環(huán)比減少0.2天。
5.煤化工產(chǎn)業(yè)鏈：陽泉無煙煤價格（小塊）1200元/噸，周環(huán)比持平；華東地區(qū)甲醇市場價2514.55元/噸，周環(huán)比上漲54.55元/噸；河南市場尿素出廠價（小顆粒）2390元/噸，周環(huán)比下跌40元/噸；純堿（重質(zhì)）純堿均價3000元/噸，周環(huán)比持平；華東地區(qū)電石到貨價2983.33元/噸，周環(huán)比上漲50元/噸；華東地區(qū)聚氯乙烯（PVC）市場價5857.14元/噸，上漲90.89元/噸；華東地區(qū)乙二醇市場價（主流價）4432元/噸，周環(huán)比上漲314元/噸；上海石化聚乙烯（PE）出廠價9350元/噸，周環(huán)比持平。
6.投資建議：本周焦煤價格上漲；日耗創(chuàng)新高，電廠庫存回落，動力煤價平穩(wěn)，煤礦供應(yīng)影響漸恢復(fù)；化工用煤需求增加。動力煤方面，冷空氣支撐日耗大幅上升，電廠庫存大幅回落，進(jìn)口煤維持高位，港口庫存回落，電廠維持高庫存策略，動力煤價小幅回落，維持采購?fù)系酌簝r；鋼廠鐵水產(chǎn)量下降，焦煤價格上漲，庫存低位，價格易漲難跌，整體維持高位；化工品價格多數(shù)上漲，用煤需求增加，港口高卡煤價格仍有支撐。地產(chǎn)政策或繼續(xù)發(fā)力，安全檢查影響供給，后續(xù)電廠補(bǔ)庫有望支撐煤價，維持行業(yè)“超配”評級。地產(chǎn)政策邊際支撐下，布局焦煤、焦炭、化工煤、動力煤公司，蒙煤進(jìn)口超預(yù)期，關(guān)注相關(guān)公司。關(guān)注焦煤公司山西焦煤、平煤股份、淮北礦業(yè)、盤江股份、金能科技、美錦能源以及化工煤華陽股份，動力煤公司中國神華、陜西煤業(yè)、中煤能源；關(guān)注煤機(jī)龍頭天地科技。
7.風(fēng)險提示：海外經(jīng)濟(jì)放緩；產(chǎn)能大量釋放；新能源的替代；安全事故影響。
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