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2023年醫(yī)保目錄更新完成，中成藥口服制劑及注射液均存在不同程度的放寬
　　2019年以來，國家陸續(xù)頒布多項(xiàng)政策，從注冊(cè)分類、藥學(xué)研究、制劑生產(chǎn)等多個(gè)方面對(duì)中藥提出指導(dǎo)意見，利好行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。同時(shí)，國家醫(yī)療保障局2023年12月13日發(fā)布的《國家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)和生育保險(xiǎn)藥品目錄（2023年）》中放寬了對(duì)于部分中成藥適用范圍要求。（1）中藥口服制劑：醫(yī)保目錄解限范圍較大，其中常規(guī)目錄中38種完全解除限制；同時(shí)，協(xié)議期內(nèi)談判目錄共新增9款藥品，其中2022年上市的7款中藥新藥均被納入，顯示了政府支持中藥產(chǎn)業(yè)不斷創(chuàng)新升級(jí)的態(tài)度。（2）中藥注射液：常規(guī)目錄中共有49款，其中26款放寬原界定的適用范圍。同時(shí)，國家藥監(jiān)局于2023年12月18日召開已上市中藥注射液上市后研究和評(píng)價(jià)專家工作組成立會(huì)議，結(jié)合2023年國家醫(yī)保目錄對(duì)中藥注射液的醫(yī)保支付范圍進(jìn)一步放寬的情況來看，本次的嚴(yán)格監(jiān)管是中藥注射液發(fā)展的積極信號(hào)，只有通過上市后再評(píng)價(jià)來保障有效性與安全性才能進(jìn)一步拓寬市場認(rèn)知。隨后在12月19日，悅康藥業(yè)的注射用羥基紅花黃色素A新藥上市申請(qǐng)獲CDE受理，這是自2022年以來CDE首個(gè)受理的1.2類中藥注射液新藥NDA申請(qǐng)，我們認(rèn)為這標(biāo)志著國家對(duì)于中藥注射液新藥持鼓勵(lì)態(tài)度，行業(yè)發(fā)展有望迎來新高度。
　　中藥板塊細(xì)分賽道具備多條投資邏輯，行業(yè)價(jià)值凸顯
　　中藥創(chuàng)新藥，創(chuàng)新環(huán)境向好，審批上市速度加快，納入醫(yī)保目錄后有望加速放量，且基藥目錄調(diào)整在即，醫(yī)保內(nèi)中藥創(chuàng)新藥有望被優(yōu)先考慮納入基藥目錄。中藥國企改革，國企進(jìn)駐全面改革，優(yōu)化經(jīng)營效率，疊加高水平的品牌知名度及消費(fèi)者粘性，具備快速發(fā)展的潛力。兼具消費(fèi)屬性的品牌OTC，醫(yī)保免疫且議價(jià)能力強(qiáng)，具備“治未病”優(yōu)勢可拓展慢病管理市場，與零售藥店終端協(xié)同受益于處方外流帶來的客流增加，隨著處方加速外流，有利于打開業(yè)績?cè)鲩L的天花板。
　　推薦及受益標(biāo)的
　　推薦標(biāo)的：制藥及生物制品：九典制藥、東誠藥業(yè)、人福醫(yī)藥、華東醫(yī)藥、恒瑞醫(yī)藥；CXO：藥明生物、諾思格、普蕊斯；科研服務(wù)：畢得醫(yī)藥、奧浦邁、皓元醫(yī)藥；醫(yī)療器械：邁瑞醫(yī)療、戴維醫(yī)療、可孚醫(yī)療、翔宇醫(yī)療、偉思醫(yī)療；零售藥店：益豐藥房、健之佳；中藥：太極集團(tuán)、康緣藥業(yè)、羚銳制藥；醫(yī)療服務(wù)：國際醫(yī)學(xué)、美年健康、盈康生命、迪安診斷；疫苗：康泰生物
　　受益標(biāo)的：制藥及生物制品：上海誼眾、奧賽康、一品紅、海思科、科倫藥業(yè)、京新藥業(yè)、仙琚制藥、恩華藥業(yè)、百濟(jì)神州；CXO：泰格醫(yī)藥、諾泰生物；科研服務(wù)：藥康生物、諾唯贊；中藥：昆藥集團(tuán)、方盛制藥；零售藥店：大參林；醫(yī)療服務(wù)：愛爾眼科；醫(yī)療器械：三諾生物、魚躍醫(yī)療、誠益通、普門科技、愛博諾德、昊海生科、樂普醫(yī)療、春立醫(yī)療、威高骨科、愛康醫(yī)療；疫苗：智飛生物、百克生物
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策變化風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競爭加劇、藥品銷售不及預(yù)期。