>> 中銀證券-建筑行業(yè)周報：增發(fā)萬億國債大部分已落實到具體項目-231225
| 上傳日期： |
2023/12/25 |
大小： |
965KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
中性 |
作者： |
陳浩武 |
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本周（12.18-12.24）建筑指數(shù)下跌，總體跑贏同花順全A，細分板塊全部下跌。截至12月23日，增發(fā)國債的前兩批項目涉及安排國債金額超8000億元，1萬億元增發(fā)國債已大部分落實到具體項目。
本周板塊表現(xiàn)
本周建筑指數(shù)下跌，總體跑贏同花順全A，細分板塊全部下跌：本周申萬建筑指數(shù)收盤1,885.0點，環(huán)比上周下跌1.6%，跑贏同花順全A。行業(yè)平均市凈率0.9倍，環(huán)比上周基本持平。本周建筑細分板塊全部下跌，其中土建施工下跌0.5%，跌幅最小；裝修下跌4.7%，跌幅最大。
本周行業(yè)重點關(guān)注
近日，國家發(fā)改委和有關(guān)部門下達2023年增發(fā)國債第二批項目清單，共涉及增發(fā)國債項目9600多個，擬安排國債資金超5600億元。此前財政部已經(jīng)下達第一批資金預(yù)算2379億元。截至12月23日，增發(fā)國債的前兩批項目涉及安排國債金額超8000億元，1萬億元增發(fā)國債已大部分落實到具體項目。后續(xù)項目推進及建設(shè)，以及實物工作量的落地值得期待。
行業(yè)月度數(shù)據(jù)點評
投資數(shù)據(jù)：11月固定資產(chǎn)投資小幅增長，制造業(yè)和基建投資延續(xù)同比增長，地產(chǎn)投資同比依然下降：11月固定資產(chǎn)投資為7.22萬億元，同增2.9%，同比增速水平較10月份上漲1.6pct。11月制造業(yè)、基建、地產(chǎn)開發(fā)投資完成額分別為2.82、2.10和0.81萬億元，同比分別變動7.1%、5.4%和-18.1%，環(huán)比10月分別變動4.0%、-2.8%和-6.1%。從固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)來看，11月份制造業(yè)、基建投資均實現(xiàn)同比增長，地產(chǎn)開發(fā)投資繼續(xù)下滑。
地產(chǎn)施工：11月新開工面積轉(zhuǎn)正，竣工增幅持續(xù)收窄：11月房地產(chǎn)新開工面積為0.88億平，同增4.7%，自2021年3月以來首次實現(xiàn)增速轉(zhuǎn)正；環(huán)比10月上升17.4%。11月新增房地產(chǎn)施工面積為0.85億平，同增6.1%，同比實現(xiàn)增長。11月新增施工面積環(huán)比10月上升17.3%。11月竣工面積為1.01億平，同增10.3%，環(huán)比10月大幅上漲56.5%。
新簽訂單：11月中國電建新簽訂單同比大幅增長，中國建筑地產(chǎn)數(shù)據(jù)同比下滑：中國建筑、中國中冶、中國化學和中國電建11月新簽訂單金額分別為4,055.0、1,100.7、78.36和1,054.0億元，同比分別變動3.6%、-2.7%、-30.3%和84.8%，環(huán)比分別增加26.6%、10.2%、20.4%和107.6%，環(huán)比均有較大幅度增加。11月中國建筑地產(chǎn)銷售、新開工和竣工面積分別為136、2,923和3,084萬平，同比分別下滑21.4%、13.6%和18.0%，環(huán)比分別變動-11.7%、-33.4%和5.7%。臨近年末，建筑企業(yè)工作重點逐漸轉(zhuǎn)向回款和竣工，開工則有所放緩。
投資建議
推薦鋁模板領(lǐng)軍企業(yè)志特新材、發(fā)力高空作業(yè)平臺的鋼支撐租賃龍頭華鐵應(yīng)急。推薦工建龍頭精工鋼構(gòu)，建議關(guān)注鋼結(jié)構(gòu)制造龍頭鴻路鋼構(gòu)、空間結(jié)構(gòu)龍頭東南網(wǎng)架以及特級承包商富煌鋼構(gòu)。推薦以高鐵扣件為核心的軌道工務(wù)細分領(lǐng)域“國家隊”鐵科軌道。
評級面臨的主要風險
基建實物工作量落地不及預(yù)期，地產(chǎn)銷售超預(yù)期下行，建筑新技術(shù)滲透率提升不及預(yù)期。
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