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一周市場(chǎng)回顧：1）12月21日，全國(guó)住房和城鄉(xiāng)建設(shè)工作會(huì)議上，住建部黨組書(shū)記、部長(zhǎng)倪虹在會(huì)上強(qiáng)調(diào)：堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破，明年做好四大板塊、18個(gè)方面工作（ifind）；2）據(jù)中指研究院消息，上周樓市整體環(huán)比上升8.83%，同比下降11.99%（ifind）；3）12月20日，2023年第12期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）公布，其中1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為4.2%，均維持前值不變（ifind）；4）12月21日，自然資源部召開(kāi)黨組會(huì)議，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，加強(qiáng)國(guó)土空間規(guī)劃管控，做好鄉(xiāng)村振興用地保障（ifind）。
　　本周觀點(diǎn)：城改戰(zhàn)略高度定位，周期引擎蓄勢(shì)待發(fā)。12月21日，全國(guó)住房城鄉(xiāng)建設(shè)工作會(huì)議在北京召開(kāi)。會(huì)議盤點(diǎn)了2023年重點(diǎn)工作：積極出臺(tái)“認(rèn)房不認(rèn)貸”、降首付比例及利率等購(gòu)房促進(jìn)政策；啟動(dòng)了“三大工程”建設(shè)；推動(dòng)城市更新與城市體檢。會(huì)議指出2024年的工作重點(diǎn)：要穩(wěn)定房市、優(yōu)化房地產(chǎn)政策，加快建設(shè)“三大工程”，發(fā)展智能城市和裝配式建筑，強(qiáng)化建筑質(zhì)量與監(jiān)管。城中村改造政策密集出臺(tái)，中央高度定位，地方積極響應(yīng)。從中央和地方出臺(tái)的城中村改造政策按圖索驥，可以觀察到，改造模式和過(guò)往相比有了一些變化：1）拆遷比率：國(guó)常會(huì)通過(guò)的城中村改造指導(dǎo)意見(jiàn)中，明確要求分三類實(shí)施改造，“具備條件的城中村實(shí)施拆除新建”，地方層面，廣州提及將“采取凈地+公開(kāi)市場(chǎng)的土地出讓形式”，青島、合肥、鄭州、南昌等城市均有提及貨幣化安置，這些表態(tài)均預(yù)示著本輪城改的拆遷比率或?qū)⒂兴嵘?）容積率提升，自然資源部明確提出“提高土地利用效率”、“大幅提高利用存量用地的比重和新上工業(yè)項(xiàng)目的容積率”、“容積率獎(jiǎng)勵(lì)”等，并且根據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)新聞，自然資源部發(fā)文建議各地取消遠(yuǎn)郊容積率限制，我們認(rèn)為這也預(yù)示著本輪城改的規(guī)劃容積率或?qū)⒂兴嵘?）資金來(lái)源：國(guó)開(kāi)行和央行先后表態(tài)了要在資金方面對(duì)城中村改造進(jìn)行支持。福州計(jì)劃建立城中村改造“1+N”體系，爭(zhēng)取中央補(bǔ)助、專項(xiàng)債券、專項(xiàng)借款等金融政策。從產(chǎn)業(yè)鏈視角出發(fā)，我們認(rèn)為未來(lái)城中村改造帶來(lái)的機(jī)會(huì)值得重視。地產(chǎn)鏈方面，建議關(guān)注華陽(yáng)國(guó)際、名雕股份、深圳瑞捷、德才股份等。
　　另外，我們認(rèn)為，“建筑+”也是一條潛在投資邏輯。展望明年，除了城中村和區(qū)域基建投資外，科技或是確定性相對(duì)較高的方向，預(yù)計(jì)科技的潛力方向有算力、VR/MR、半導(dǎo)體等，建筑行業(yè)中有一些把科技作為第二主業(yè)的公司，我們認(rèn)為可以重點(diǎn)關(guān)注，建議積極關(guān)注大豐實(shí)業(yè)、嶺南股份、羅曼股份等。
　　基建數(shù)據(jù)跟蹤：1）本周專項(xiàng)債發(fā)行量155.38億元，截止2023年12月24日，累計(jì)發(fā)行量39444億元，累計(jì)同比-1.52%。2）本周城投債發(fā)行量為892.44億元，凈融資額-97.15億元，截止目前累計(jì)凈融資額9581.39億元，累計(jì)同比增加0.53%。3）公司訂單跟蹤:本周共15家公司中標(biāo)54訂單，中標(biāo)總金額899.01億元。
　　投資建議：重點(diǎn)推薦中國(guó)中鐵、中國(guó)交建、祁連山、中國(guó)建筑、四川路橋、鴻路鋼構(gòu)、蘇文電能，建議關(guān)注中國(guó)能建、中國(guó)電建。
　　市場(chǎng)回顧：
　　1)行業(yè)：本周大盤下跌0.94%，創(chuàng)業(yè)板下跌2.61%，建筑行業(yè)下跌1.60%，在整個(gè)市場(chǎng)中表現(xiàn)較好。
　　2)個(gè)股：本周共16只股票上漲，漲幅前五的公司為華圖山鼎（24.74%）、華電重工（11.55%）、ST花王（9.88%）、海波重科（6.74%）、隧道股份（6.42%）。
　　3)資金面跟蹤：從宏觀情況看，本周美元對(duì)人民幣即期匯率7.0953，上周收盤價(jià)7.0987。十年期國(guó)債到期收益率為2.5877，較上周下跌3.50bp。一個(gè)月SHIBOR為2.5010%，較上周上漲4.70bp。
　　4)其他：本周暫無(wú)公司發(fā)生重要股東增減持。4家公司發(fā)生大宗交易。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基建投資增速不達(dá)預(yù)期，政策推進(jìn)程度不及預(yù)期。