>> 東方證券-東方戰(zhàn)略周觀察：中美兩軍高層恢復(fù)對話-231227
| 上傳日期： |
2023/12/27 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
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作者： |
王仲堯,孫金霞,曹靖楠 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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研究結(jié)論
戰(zhàn)略動向復(fù)盤：紅海事態(tài)發(fā)酵，美國等國對商船的存量保護(hù)有限，國際航運(yùn)繞道好望角。由于也門胡塞武裝近期在曼德海峽附近襲擊以色列相關(guān)商船，12月19日起美國等10國聯(lián)合保護(hù)商船，但近期成功率有限?？紤]到胡塞武裝未來可能發(fā)起飽和式攻擊，保護(hù)成功率可能進(jìn)一步降低，繼而美國正在考慮直接干預(yù)胡塞武裝的可能性。美國正嘗試將紅海事態(tài)與巴以沖突分離，說服以色列不要介入：一方面防止以色列與胡塞武裝等伊朗相關(guān)組織交戰(zhàn)、巴以沖突擴(kuò)散；另一方面沒有以色列影響，美國也更容易與沙特等鄰國協(xié)商處理。
若紅海事態(tài)繼續(xù)發(fā)展，由于散貨船與油船依然使用蘇伊士運(yùn)河-曼德海峽航線，對市場的沖擊還可能進(jìn)一步展開。由于胡塞武裝的襲擊主要針對以色列相關(guān)船只，源自其他中東國家的原油、LNG等商品運(yùn)輸受襲擊的可能相對較小，繼而散貨船與油船未改道情有可原；相較而言，大部分集裝箱船已改道好望角。
中美科技領(lǐng)域各有新動態(tài)，拜登政府醞釀提高對華電動汽車、光伏產(chǎn)品關(guān)稅稅率。半導(dǎo)體領(lǐng)域，美國商務(wù)部宣布24年1月開啟供應(yīng)鏈摸底調(diào)查，聚焦中國產(chǎn)芯片的在美應(yīng)用；美國國會議員視燦芯半導(dǎo)體（Brite）未納入存量制裁為問題。中國在原稀土礦石出口報備基礎(chǔ)上，限制“稀土的提煉、加工、利用技術(shù)”出口。
拜登政府傳出信號，稱其正在醞釀對華電動汽車（現(xiàn)有關(guān)稅稅率25%）、光伏產(chǎn)品、電動車配套汽車提高關(guān)稅稅率，同時也在考慮降低其他領(lǐng)域的對華關(guān)稅。我們看到，對選情的考慮影響了政策選擇：一方面，對通脹重新抬頭的擔(dān)憂依然延續(xù)；另一方面，由于電動車已被政治化（9月美國汽車工人聯(lián)合會（UAW）罷工、提及電動車問題，11月眾議院中國特委會要求提高對華汽車關(guān)稅），拜登政府在大選季被動地、預(yù)防性地作出回應(yīng)，實際是否會落地還要打個問號。
大陸調(diào)整對臺貿(mào)易政策，取消ECFA下對臺化工品關(guān)稅減免，允許臺石斑魚重新輸入。直觀的解讀是：（1）取消化工品的關(guān)稅減讓旨在敲打與民進(jìn)黨當(dāng)局關(guān)系密切的石化產(chǎn)業(yè)；（2）雖然石斑魚產(chǎn)地（屏東縣與高雄市）是民進(jìn)黨傳統(tǒng)票倉，但國民黨牽頭對養(yǎng)殖業(yè)整改、邀請島內(nèi)業(yè)者來陸訪問，對深化兩岸經(jīng)貿(mào)關(guān)系作出了貢獻(xiàn)，繼而大陸正面地回應(yīng)、鼓勵?？紤]到1月臺灣地區(qū)大選將近，可能不宜線性推演對臺灣地區(qū)民意的影響。
風(fēng)險提示
紅海事態(tài)進(jìn)一步發(fā)展影響大宗商品市場。
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