>> 華鑫證券-電子行業(yè)動態(tài)研究報告：折疊屏加速滲透，UTG方案漸成主流-231228
| 上傳日期： |
2023/12/29 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
毛正 |
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▌?wù)郫B手機(jī)銷量逆勢增長，折疊屏蓋板材料市場發(fā)展動能強勁
隨著產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)進(jìn)步、物料持續(xù)降本，2023年折疊屏手機(jī)銷量大幅提升。據(jù)IDC預(yù)測，2023年全球折疊屏手機(jī)出貨量同比增長50.5%達(dá)到2140萬臺，遠(yuǎn)高于整體手機(jī)-4.7%的增長率。折疊屏手機(jī)已成為疲軟手機(jī)市場中最大的亮點。蓋板是柔性屏實現(xiàn)可折疊的關(guān)鍵。UTG柔性玻璃憑借耐彎折、折痕輕微、透光性好、硬度高等優(yōu)勢已超越CPI成為折疊機(jī)蓋板的首選用材。據(jù)TrendForce統(tǒng)計，2023年UTG市場滲透率已逾九成，產(chǎn)值將達(dá)到3.6億美元，2024年有望突破6億美元，年增幅超過60%，市場成長動能強勁。
▌我國首條一次成型UTG生產(chǎn)線正式投產(chǎn)，打破國外玻璃原片壟斷格局
目前國內(nèi)UTG制造商主要聚焦在技術(shù)壁壘低、生產(chǎn)成本小、投資周期短的二次減薄工藝，上游玻璃原片基本由肖特、康寧、NEG等海外大廠壟斷。以東旭集團(tuán)（東旭光電母公司）、南玻集團(tuán)、凱盛科技等為代表的國產(chǎn)電子玻璃企業(yè)積極布局，加強技術(shù)創(chuàng)新，專注底層技術(shù)研發(fā)，逐步縮小與海外巨頭的差距。2023年11月19日，東旭集團(tuán)旗下新疆騰宇光電在新疆阿克蘇正式投產(chǎn)我國首條一次成型超薄柔性電子玻璃（UTG）生產(chǎn)線，采用自主研發(fā)的一次成型技術(shù)生產(chǎn)厚度為30μm、50μm、70μm UTG超薄柔性玻璃原片，產(chǎn)品性能比肩進(jìn)口原片，達(dá)產(chǎn)后將年產(chǎn)300萬片半成品和576萬片成品，打破國外大廠對高端顯示玻璃原片的壟斷格局，加快折疊顯示產(chǎn)業(yè)鏈的國產(chǎn)化進(jìn)程。
▌乘折疊屏市場東風(fēng)，UTG一次成型技術(shù)路線量產(chǎn)
落地加速2023年10月13日，兆虹精密推出采用獨家一次成型工藝生產(chǎn)的UTG新品CHIYAN-U1，產(chǎn)品厚度最薄可達(dá)30μm，彎折半徑小于1mm，彎折次數(shù)平均超過30萬次，遙遙領(lǐng)先于市場標(biāo)準(zhǔn)；同時，作為國產(chǎn)UTG一體化龍頭的凱盛科技已于2022年投建一次成形30μm的UTG生產(chǎn)線，從原料配方到溶化、成形、退火、熱端收片，全制程完全采用自主專利產(chǎn)權(quán)工藝技術(shù)。該產(chǎn)線預(yù)計2024年可以點火試生產(chǎn)。在折疊屏手機(jī)快速放量的帶動下，各大蓋板廠商加強技術(shù)研發(fā)，加快推進(jìn)一次成型路線UTG蓋板規(guī)?；a(chǎn)，搶占高端市場份額，提升盈利空間，增厚企業(yè)利潤。
▌投資評級
我們看好折疊屏滲透加速背景下，UTG產(chǎn)業(yè)鏈的高速成長，對UTG板塊給予“推薦”評級。建議關(guān)注涉及UTG兩大技術(shù)路線的頭部企業(yè)：以長信科技為代表的二次減薄路線產(chǎn)能快速增長，已量產(chǎn)出貨OPPO、Vivo等主流折疊機(jī)品牌，未來業(yè)績增長可期；一次成型路線有望打破海外壟斷格局，各大頭部廠商積極建線試產(chǎn)，可關(guān)注凱盛科技產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)度。
▌風(fēng)險提示
折疊屏手機(jī)放量不及預(yù)期；UTG市場價格不及預(yù)期；一次成型技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期；產(chǎn)能項目投產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期等。
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