久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

★2024年需求增速或?qū)⒎啪?，價(jià)格波動(dòng)空間仍將受限
　　2023年疫后消費(fèi)需求恢復(fù)式的增長(zhǎng)已基本兌現(xiàn)，2024年進(jìn)一步上升的空間有限。而美國(guó)將面臨貨幣緊縮的滯后考驗(yàn)，加之美國(guó)降息周期開啟所帶來(lái)的人民幣升值，中國(guó)出口需求將繼續(xù)承壓。庫(kù)存周期仍處于磨底的狀態(tài)下，價(jià)格的波動(dòng)空間仍將受限。
　　★產(chǎn)能投放更進(jìn)一步、進(jìn)口替代難度加大，PE估值承壓
　　2024年中國(guó)PE新增產(chǎn)能的壓力較大，主要來(lái)自裕龍石化和?？松梨诨葜莼蓚€(gè)大型項(xiàng)目，產(chǎn)能增速或達(dá)到10%。而2024年美元趨勢(shì)性走弱下中國(guó)PE進(jìn)口利潤(rùn)將向上修復(fù)，進(jìn)口替代難度加大，新增產(chǎn)能兌現(xiàn)為產(chǎn)量的阻力也將增大，PE估值承壓。
　　★PDH和PP再生料將成為調(diào)節(jié)供需平衡的重要力量
　　在產(chǎn)能已經(jīng)過剩的背景下，2024年中國(guó)PP產(chǎn)能仍有10%以上的增速，行業(yè)開工率將進(jìn)一步壓縮。供需再平衡一方面需要PDH的調(diào)節(jié)，另一方面或?qū)υ偕闲纬商娲?br>　　 ★美國(guó)供減需增、印度吸納能力減弱，中國(guó)PE進(jìn)口壓力回升
　　2023年美國(guó)已成為中國(guó)PE的第一大進(jìn)口來(lái)源國(guó)，2024年美國(guó)供增需減格局將加劇，對(duì)中國(guó)的出口將進(jìn)一步增加。印度對(duì)于中東貨源的吸納能力減弱下，中東對(duì)中國(guó)出口的青睞度將回升。
　　★投資建議
　　2024年中國(guó)聚烯烴總體上是供增需減的格局，價(jià)格的中樞或?qū)⑾乱?。需求端將面臨低基數(shù)效應(yīng)消失、消費(fèi)動(dòng)能放緩和外需的進(jìn)一步走弱。而潛在的供應(yīng)壓力是在增長(zhǎng)的，PE將受到進(jìn)口和國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能所帶來(lái)的雙重壓力，估值將被壓縮。并且，PE單套裝置產(chǎn)能較大下，市場(chǎng)或提前交易產(chǎn)能投放，09和01合約將從預(yù)期層面承壓。PP在產(chǎn)能已經(jīng)過剩的背景下，PDH和PP再生料將是調(diào)節(jié)供需平衡的重要力量，關(guān)注下方6900元/噸的支撐。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新產(chǎn)能延遲投放，原油價(jià)格的大幅變動(dòng)