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12月最后一周，適逢海外圣誕假期和國內(nèi)元旦臨近，下游需求進一步減弱，部分中游工業(yè)品累庫明顯。投資方面，受周內(nèi)氣溫回升影響，華東地區(qū)仍有局部趕工需求，但幅度不大，重點工程提振尚不明顯。地產(chǎn)方面，年末地產(chǎn)新房銷售季節(jié)性上沖，但相比正常年份仍明顯偏低，沖刺效應(yīng)不及同期；二手房在新政落地、需求集中釋放之后，本周情緒有所回調(diào)。消費方面，地鐵客運量數(shù)據(jù)環(huán)比前周明顯上升，元旦假期臨近，部分出行需求前置，假期出行熱度開始升溫。往后看，1月至春節(jié)前，高頻層面聚焦元旦假期消費數(shù)據(jù)，年初財政發(fā)力、重大工程實施進度，以及對投資數(shù)據(jù)的提振效果。
　　通脹高頻：豬肉價格漲幅收窄。本周豬肉價格環(huán)比+0.26%，蔬菜、水果環(huán)比+2.5%、+0.2%，農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格200指數(shù)、菜籃子產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)環(huán)比+1.0%、+1.2%，食品價格漲幅收窄。
　　進出口高頻：紅海局勢繼續(xù)支撐運價。本周CCFI指數(shù)環(huán)比+3.4%，SCFI指數(shù)停更；CDFI環(huán)比-3.3%，BDI指數(shù)受圣誕假期影響停更。本周紅海地緣局勢繼續(xù)影響亞歐航線運輸距離和成本，支撐出口集運指數(shù)。
　　工業(yè)高頻：年尾需求步入“假期模式”
　　1、動力煤：秦皇島港動力煤價-2.4%。冷空氣提振終端居民需求，電廠耗煤保持高位。年末完成年度生產(chǎn)的煤礦停產(chǎn)檢修，煤炭供應(yīng)有所縮減，但港口價格承壓，煤價繼續(xù)偏弱震蕩。
　　2、鋼鐵：螺紋鋼價格企穩(wěn)微漲。本周螺紋鋼環(huán)比+0.3%，247家鋼廠高爐開工率環(huán)比下降至75.2%，主要鋼材品種庫存環(huán)比+2.6%，螺紋鋼環(huán)比+7.8%，假期臨近、施工淡季，螺紋鋼累庫壓力加劇。
　　3、銅：國內(nèi)銅價小幅上漲。國際銅供給收縮預(yù)期、紅海危機提高運輸成本，支撐銅價。
　　投資高頻：年末地產(chǎn)銷售沖刺弱于同期
　　1、水泥：水泥價格環(huán)比+0.4%，漲幅略有擴大。年末回款問題影響，水泥供貨積極性下降，采購意愿整體一般，華東區(qū)域后半周氣溫回升，水泥出庫量逐步回穩(wěn)。后續(xù)重點工程對需求仍有支撐，疊加節(jié)后天氣較好，需求有望邊際修復(fù)。
　　2、地產(chǎn)：30城成交面積環(huán)比+21%，同比+2%。12月22日-28日，30城商品房成交面積當周值同比+2%，17城二手房成交環(huán)比-8.2%，同比降至+50.3%（前周同比+73%），新政落地后，成交情緒略有降溫。
　　消費高頻：假期出行需求前置釋放
　　1、地鐵客運量：29城地鐵客運量環(huán)比+5.2%，同比+141%，比2019、2021年分別高7%、高30%，假期臨近，地鐵出行熱度有所升溫。
　　2、原油：布倫特、WTI油價環(huán)比前周五下跌+3.0%左右。紅海地緣局勢對油價存在支撐，但安哥拉宣布退出OPEC組織，投資者對減產(chǎn)計劃能否落實產(chǎn)生擔憂，抑制油價。
　　3、乘用車：12月1-24日，乘用車零售同比+7%、環(huán)比+17%，批發(fā)同比+17%、環(huán)比+20%。車市走勢整體較好，主要受廠商、地方促消費力度較大影響，購買熱情升溫。
　　風險提示：年初穩(wěn)投資政策力度超預(yù)期。