>> 東吳證券-環(huán)保行業(yè)跟蹤周報(bào)：三部委發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)污水處理減污降碳協(xié)同增效的實(shí)施意見(jiàn)》，鼓勵(lì)資源循環(huán)再生-240102
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2024/1/2 |
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來(lái)源： |
東吳證券 |
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作者： |
袁理 |
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重點(diǎn)推薦：美埃科技，九豐能源，金宏氣體，藍(lán)天燃?xì)?，洪城環(huán)境，宇通重工，新奧股份，路德環(huán)境，景津裝備，盛劍環(huán)境，高能環(huán)境，仕凈科技，龍凈環(huán)保，光大環(huán)境，瀚藍(lán)環(huán)境，凱美特氣，華特氣體，國(guó)林科技，金科環(huán)境，三聯(lián)虹普，賽恩斯，天壕能源，英科再生。
建議關(guān)注：新天然氣，旺能環(huán)境、軍信股份，昆侖能源，重慶水務(wù)，興蓉環(huán)境，鵬鷂環(huán)保，三峰環(huán)境，再升科技，卓越新能。
三部委發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)污水處理減污降碳協(xié)同增效的實(shí)施意見(jiàn)》，鼓勵(lì)資源循環(huán)再生。為協(xié)同推進(jìn)污水處理全過(guò)程污染物削減與溫室氣體減排，開(kāi)展源頭節(jié)水增效、處理過(guò)程節(jié)能降碳、污水污泥資源化利用，國(guó)家發(fā)展改革委、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部、生態(tài)環(huán)境部發(fā)布關(guān)于推進(jìn)污水處理減污降碳協(xié)同增效的實(shí)施意見(jiàn)。意見(jiàn)提出，到2025年，污水處理行業(yè)減污降碳協(xié)同增效取得積極進(jìn)展，能效水平和降碳能力持續(xù)提升。地級(jí)及以上缺水城市再生水利用率達(dá)到25%以上，建成100座能源資源高效循環(huán)利用的污水處理綠色低碳標(biāo)桿廠(chǎng)。主要內(nèi)容包括：強(qiáng)化源頭節(jié)水增效、加強(qiáng)污水處理節(jié)能降碳、推進(jìn)污泥處理節(jié)能降碳等。
行業(yè)跟蹤：1）生物柴油：原料與產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比持平，歐盟反傾銷(xiāo)調(diào)查持續(xù)。2023/12/22-2023/12/28生柴均價(jià)6800元/噸(環(huán)比上周持平)，地溝油均價(jià)5088元/噸(環(huán)比上周持平)，考慮一個(gè)月庫(kù)存周期測(cè)算單噸盈利為5元/噸（環(huán)比上周-93.1%）。年底圣誕假期臨近，生物燃料市場(chǎng)處于淡季，歐盟對(duì)中國(guó)生柴啟動(dòng)反傾銷(xiāo)調(diào)查加劇低迷情緒。2）鋰電回收：金屬價(jià)格漲跌互現(xiàn)&折扣系數(shù)上升，盈利小幅回升。2023/12/25-2023/12/29，三元黑粉折扣系數(shù)維穩(wěn)，鋰/鈷/鎳系數(shù)分別為58%/58%/58%。截至2023/12/29，碳酸鋰9.69萬(wàn)（周環(huán)比-2.6%），金屬鈷22.40萬(wàn)（+1.8%），金屬鎳12.99萬(wàn)（-2.1%）。根據(jù)模型測(cè)算單噸廢三元毛利0.39萬(wàn)（+0.121萬(wàn)）。3）電子特氣：需求弱勢(shì)影響，市場(chǎng)跌勢(shì)難消，預(yù)計(jì)短線(xiàn)局部或仍有下跌壓力。2023/12/25-2023/12/28期間，氙氣周均價(jià)4.29萬(wàn)元/立方米，環(huán)比變動(dòng)-6.53%；氪氣周均價(jià)475元/立方米,環(huán)比變動(dòng)-5.67%；氖氣周均價(jià)160元/立方米，環(huán)比變動(dòng)0%；氦氣價(jià)格延續(xù)下探趨勢(shì)，周均價(jià)環(huán)比下跌0.61%至917.6元/瓶。。4）環(huán)衛(wèi)裝備：2023M1-11環(huán)衛(wèi)新能源滲透率同增2.26pct至7.71%，輕型環(huán)衛(wèi)車(chē)電動(dòng)化目標(biāo)加碼。22023M1-11，環(huán)衛(wèi)車(chē)合計(jì)銷(xiāo)量70709輛，同比變動(dòng)-7.05%。其中，新能源環(huán)衛(wèi)車(chē)銷(xiāo)售5452輛，同比變動(dòng)+31.41%，新能源滲透率7.71%，同比變動(dòng)+2.26pct。2023M11，環(huán)衛(wèi)車(chē)合計(jì)銷(xiāo)量5991輛，同比變動(dòng)+4.39%，環(huán)比變動(dòng)+18.05%，新能源滲透率9.63%，同比變動(dòng)+4.07pct。
現(xiàn)金流改善+市場(chǎng)化改革+核心資產(chǎn)盤(pán)活價(jià)值重估，重申環(huán)保3.0時(shí)代！高質(zhì)量發(fā)展3.0時(shí)代（真實(shí)現(xiàn)金流+優(yōu)質(zhì)技術(shù)驅(qū)動(dòng)）估值體系重塑！1、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)價(jià)值重估:環(huán)保需求剛性穩(wěn)定，進(jìn)入運(yùn)營(yíng)期后資產(chǎn)負(fù)債表優(yōu)化，化債對(duì)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流進(jìn)一步保障。核心電力燃?xì)赓Y產(chǎn)享優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金流。優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金流+定價(jià)&支付模式理順+REITs盤(pán)活【洪城環(huán)境、旺能環(huán)境、軍信股份、藍(lán)天燃?xì)?、新奧股份、九豐能源】【長(zhǎng)江電力】【中國(guó)核電：運(yùn)營(yíng)長(zhǎng)期收益率提升，資本開(kāi)支結(jié)束ROE翻倍】。2、高質(zhì)量發(fā)展中的環(huán)保獨(dú)角獸:各產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，配套產(chǎn)品壁壘鑄就龍頭地位和持續(xù)增長(zhǎng)！a、半導(dǎo)體治理【美?？萍肌?，新增推薦【金宏氣體：工業(yè)氣、電子特氣雙向上，預(yù)計(jì)持續(xù)穩(wěn)增】。b、壓濾機(jī)【景津裝備】。3、政策密集期，關(guān)注碳捕集、再生利用和清潔能源。
最新研究：環(huán)衛(wèi)裝備月報(bào)：2023M1-11環(huán)衛(wèi)新能源滲透率同增2.26pct至7.71%，輕型環(huán)衛(wèi)車(chē)電動(dòng)化目標(biāo)加碼。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推廣不及預(yù)期，財(cái)政支出低于預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇
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