>> 中銀證券-建筑行業(yè)周報：央行要求2024年加大已出臺貨幣政策實施力度-240102
| 上傳日期： |
2024/1/2 |
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| 1066KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
中性 |
作者： |
陳浩武 |
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本周（12.25-12.31）建筑指數(shù)上漲，總體跑輸同花順全A，細(xì)分板塊全部上漲。近日，中國人民銀行召開2023年第四季度例會，要求要加大已出臺貨幣政策的實施力度。積極盤活被低效占用的金融資源，提高資金使用效率。
本周板塊表現(xiàn)
本周建筑指數(shù)上漲，總體跑輸同花順全A，細(xì)分板塊全部上漲：本周申萬建筑指數(shù)收盤1,886.5點，環(huán)比上周上漲1.69%，跑輸同花順全A。行業(yè)平均市凈率0.93倍，環(huán)比上周基本持平。本周建筑細(xì)分板塊全部上漲，其中鋼構(gòu)上漲4.6%，漲幅最大；建筑租賃上漲0.7%，漲幅最小。
本周行業(yè)重點關(guān)注
近日，中國人民銀行召開2023年第四季度例會，要求要加大已出臺貨幣政策的實施力度。保持流動性合理充裕，引導(dǎo)信貸合理增長、均衡投放，保持社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟增長和價格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。增強政府投資和政策激勵的引導(dǎo)作用，提高乘數(shù)效應(yīng)，有效帶動激發(fā)更多民間投資。積極盤活被低效占用的金融資源，提高資金使用效率。我們認(rèn)為2024年貨幣政策實施力度的加大有望為投資領(lǐng)域帶來更充裕資金，使得投資領(lǐng)域成為支撐我國經(jīng)濟增長重要板塊。但同時更應(yīng)注意資金與項目的匹配情況以及資金使用效率情況，盡量避免出現(xiàn)資金下發(fā)后難以形成實物工作量的情形。
行業(yè)月度數(shù)據(jù)點評
投資數(shù)據(jù)：11月制造業(yè)和基建投資延續(xù)同比增長，地產(chǎn)投資同比依然下降：11月固定資產(chǎn)投資為7.22萬億元，同增2.9%，同比增速水平較10月份上漲1.6pct。11月制造業(yè)、基建、地產(chǎn)開發(fā)投資完成額分別為2.82、2.10和0.81萬億元，同比分別變動7.1%、5.4%和-18.1%，環(huán)比10月分別變動4.0%、-2.8%和-6.1%。從固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)來看，11月份制造業(yè)、基建投資均實現(xiàn)同比增長，地產(chǎn)開發(fā)投資繼續(xù)下滑。
地產(chǎn)施工：11月新開工面積轉(zhuǎn)正，竣工增幅持續(xù)收窄：11月房地產(chǎn)新開工面積為0.88億平，同增4.7%，自2021年3月以來首次實現(xiàn)增速轉(zhuǎn)正；環(huán)比10月上升17.4%。11月新增房地產(chǎn)施工面積為0.85億平，同增6.1%，同比實現(xiàn)增長。11月新增施工面積環(huán)比10月上升17.3%。11月竣工面積為1.01億平，同增10.3%，環(huán)比10月大幅上漲56.5%。
新簽訂單：11月中國電建新簽訂單同比大幅增長，中國建筑地產(chǎn)數(shù)據(jù)同比下滑：中國建筑、中國中冶、中國化學(xué)和中國電建11月新簽訂單金額分別為4,055.0、1,100.7、78.36和1,054.0億元，同比分別變動3.6%、-2.7%、-30.3%和84.8%。11月中國建筑地產(chǎn)銷售、新開工和竣工面積分別為136、2,923和3,084萬平，同比分別下滑21.4%、13.6%和18.0%，環(huán)比分別變動-11.7%、-33.4%和5.7%。臨近年末，建筑企業(yè)工作重點逐漸轉(zhuǎn)向回款和竣工，開工則有所放緩。
投資建議
推薦鋁模板領(lǐng)軍企業(yè)志特新材、發(fā)力高空作業(yè)平臺的鋼支撐租賃龍頭華鐵應(yīng)急。推薦工建龍頭精工鋼構(gòu)，建議關(guān)注鋼結(jié)構(gòu)制造龍頭鴻路鋼構(gòu)、空間結(jié)構(gòu)龍頭東南網(wǎng)架以及特級承包商富煌鋼構(gòu)。推薦以高鐵扣件為核心的軌道工務(wù)細(xì)分領(lǐng)域“國家隊”鐵科軌道。
評級面臨的主要風(fēng)險
基建實物工作量落地不及預(yù)期，地產(chǎn)銷售超預(yù)期下行，建筑新技術(shù)滲透率提升不及預(yù)期。
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