>> 銀河證券-2023年12月經(jīng)濟(jì)指標(biāo)預(yù)測：經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)定、價格低位運行、可能非對稱降息-240102
| 上傳日期： |
2024/1/2 |
大小： |
2220KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
許冬石,高明 |
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一、預(yù)測數(shù)據(jù)更新：
1.美國利率與美元指數(shù)快速下行：10年期美國國債收益率年末值收于3.88%，相比10月19日峰值4.98%回落110BP；同期中國10年期國債到期收益率從2.72%回落至2.56%；對應(yīng)中美利差從-220BP的倒掛程度收窄到-130BP。美元指數(shù)年末值降至101.38，相比10月3日的峰值107.07明顯回落，對應(yīng)USDCNY從7.3以上回到7.1以內(nèi)。
2.考慮到“有效需求不足，部分行業(yè)產(chǎn)能過?！钡那闆r，2024年上半年CPI與PPI可能都會延續(xù)低位運行狀態(tài)。預(yù)測2023年12月CPI為-0.2%（前值-0.5%）、PPI為-2.7%（前值-3.0%），降幅收窄但仍為負(fù)值。
3.考慮到2023年四季度以來中國PMI的建筑業(yè)指數(shù)顯著上升，提升2023Q4實際GDP預(yù)測值至5.5%。預(yù)測12月工業(yè)增加值增速為6.0%；預(yù)測全年固定資產(chǎn)投資增速為2.7%，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速為-9.5%。預(yù)測全年社零增為7.2%；12月和全年出口增速預(yù)測為2.7%和-4.6%。
4.預(yù)測2024年1月可能非對稱降息。2023年12月國有銀行下調(diào)存款利率，2023年8月之后兩輪存款降息有利于維護(hù)商業(yè)銀行利潤，為LPR進(jìn)一步調(diào)降創(chuàng)造條件。同時全球利率顯著回落，國內(nèi)價格指數(shù)持續(xù)為負(fù)，也為降息提供了可行性與必要性。預(yù)計2024年1月MLF有可能再次調(diào)降10BP，同時LPR非對稱降息。
二、高頻數(shù)據(jù)：
1.美元指數(shù)下行，人民幣升值，布倫特原油價格下跌。截至1月1日，美元指數(shù)下降，錄得101.3220。人民幣匯率上漲，12月29日錄得7.0920。12月29日，美國10年期國債收益率下跌4.98pct至3.88%；2年期國債收益率向下波動到4.23%。黃金價格上浮，12月28日錄得2078.40美元/盎司。LEM銅價保持穩(wěn)定，12月29日為8476美元/噸；布倫特原油價格下跌至77.80美元/桶。CRB現(xiàn)貨指數(shù)錄得543.59。
2.價格整體平穩(wěn)，房地產(chǎn)銷售有所恢復(fù)。價格方面，螺紋鋼類保持平穩(wěn)，焦煤焦炭下跌。鐵礦石、螺紋鋼、熱軋卷板等價格保持平穩(wěn)；焦煤和焦炭價格下跌4.1%和3.4%。房地產(chǎn)方面，12月31日30大中城市商品房成交面積上升20.2%至378.35萬平米。1月1日上海商品房成交面積錄得14129.93平米，成交均價錄得57291.53元。航運方面，中國出口集裝箱運價指數(shù)(CCFI)上漲。通脹方面，肉價下跌、果蔬價格持續(xù)上漲。
風(fēng)險提示：
1.國內(nèi)政策時滯的風(fēng)險
2.海外經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險
3.地緣政治的風(fēng)險
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