>> 開源證券-建材行業(yè)周報：2024年政策仍有望助力，關(guān)注建材底部機會-240101
| 上傳日期： |
2024/1/3 |
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pdf 共25頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
張緒成 |
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2024年政策仍有望助力，關(guān)注建材底部機會
2023年房地產(chǎn)行業(yè)規(guī)模繼續(xù)下滑，截止12月25日，全國300城12月經(jīng)營性土地成交規(guī)模3.3億平方米，下半年以來首次同比回正。全年土地市場成交建筑面積12.8億平方米，較2022年同期下降了20%，總成交規(guī)模刷新近十年新低。熱度方面，12月平均溢價率2.8%，較11月下降0.8個百分點，創(chuàng)2023年月度新低。分城市來看，僅杭州、成都、上海、長沙等尚能保持一定熱度，而武漢、天津、寧波、南京等城市月內(nèi)土拍均為零溢價，行業(yè)整體維持底部震蕩格局。預(yù)計地產(chǎn)投資端在2024年企穩(wěn)，地產(chǎn)鏈的大部分細分行業(yè)的集中度仍有提升空間，部分賽道的格局已經(jīng)開始改善，例如瓷磚、門窗等。受益標的：東方雨虹、北新建材、東鵬控股、旗濱集團、蒙娜麗莎、堅朗五金、偉星新材等。水泥行業(yè)：目前北方大部分地區(qū)需求已停滯，南方地區(qū)仍有趕工需求，后續(xù)南方需求隨著氣溫降低也將逐漸減少。長期來看，行業(yè)產(chǎn)能過剩，錯峰生產(chǎn)成為常態(tài)；2024年地產(chǎn)開工有望觸底回升，基建高增長預(yù)期較強，水泥需求將改善。受益標的：海螺水泥、華新水泥、天山股份等。本周國內(nèi)電子紗市場多數(shù)池窯廠出貨平平，下游加工廠需求偏弱，開工率偏低，多以剛需采購為主，短期臨近年底，下游提貨或?qū)㈦y有好轉(zhuǎn)預(yù)期。受益標的：中國巨石、中材科技、長海股份等。12月份中央經(jīng)濟工作會議提出對于房地產(chǎn)政策的側(cè)重點在于“積極穩(wěn)妥化解房地產(chǎn)風(fēng)險，抓緊推進保障性住房建設(shè)、‘平急兩用’公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城中村改造等‘三大工程’，快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式”，建議關(guān)注城中村、保障房等改善型需求，受益標的：蒙娜麗莎、堅朗五金、東方雨虹、北新建材、東鵬控股、旗濱集團、偉星新材等。
本周（2023年12月25日至12月29日）建筑材料指數(shù)上漲2.17%，滬深300指數(shù)上漲2.81%，建筑材料指數(shù)跑輸滬深300指數(shù)0.65pct。近三個月來，滬深300指數(shù)下跌6.18%，建筑材料指數(shù)下跌11.37%，建材板塊跑輸滬深300指數(shù)5.19pct。近一年來，滬深300指數(shù)下跌11.75%，建筑材料指數(shù)下跌23.25%，建材板塊跑輸滬深300指數(shù)11.50pct。
板塊數(shù)據(jù)跟蹤
水泥：截至12月30日，全國P.O42.5散裝水泥平均價為326.14元/噸，環(huán)比上漲0.02%；水泥-煤炭價差為194.84元/噸，環(huán)比上漲0.04%；全國熟料庫容比68.78%，環(huán)比下降0.50pct。
玻璃：截至12月30日，全國浮法玻璃現(xiàn)貨均價為2016.74元/噸，環(huán)比下跌1.42元/噸，跌幅為0.07%；光伏玻璃均價為162.50元/重量箱，環(huán)比持平。浮法玻璃-純堿-石油焦價差為50.24元/重量箱，環(huán)比上漲1.98%；浮法玻璃純堿-重油價差為31.86元/重量箱，環(huán)比上漲0.47%；浮法玻璃-純堿-天然氣價差為34.36元/重量箱，環(huán)比上漲1.38%；光伏玻璃-純堿-天然氣價差為95.39元/重量箱，環(huán)比上漲1.27%。
玻璃纖維：截至12月30日，無堿2400tex直接紗報3100-3300元/噸，無堿2400texSMC紗報3500-4000元/噸，無堿2400tex噴射紗報5500-6800元/噸，無堿2400tex氈用合股紗報3200-3400元/噸，無堿2400tex板材紗報3300-3500元/噸，無堿2000tex熱塑直接紗報3500-4800元/噸。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟增速下行風(fēng)險；疫情反復(fù)風(fēng)險；原材料價格上漲風(fēng)險；房地產(chǎn)銷售回暖進展不及預(yù)期風(fēng)險；國內(nèi)保交樓進展不及預(yù)期；房企流動性風(fēng)險蔓延壓力；基建落地進展不及預(yù)期風(fēng)險。
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