>> 國金證券-中控技術(688777)a能力顯著，23全年業(yè)績符合預期-240103
| 上傳日期： |
2024/1/5 |
大小： |
1195KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
孟燦,陳矣驕 |
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業(yè)績簡評
24年1月3日，公司發(fā)布2023年度業(yè)績預告。2023全年預計實現(xiàn)營業(yè)收入79.6~92.8億元，實現(xiàn)歸母凈利潤10.0~11.5億元，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤8.4~9.7億元。
收入&利潤端-整體符合預期，抗住下游壓力α能力顯著。收入-2023Q4預計實現(xiàn)營業(yè)收入22.8~36.0億元，yoy-4.8%~50.2%（中值yoy +22.7%）；2023全年預計實現(xiàn)營業(yè)收入79.6~92.8億元，yoy +20.2%~40.1%（中值yoy+30.1%）。凈利-2023Q4預計實現(xiàn)歸母凈利潤3.1~4.6億元，yoy -5.2%~41.1%（中值yoy+ 18.8%）；2023全年預計實現(xiàn)歸母凈利潤10.0~11.5億元，yoy +25.3%~44.1%（中值yoy+34.7%）?？鄯菤w母凈利-2023Q4實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.7~4.0億元，yoy -14.6%~26.4%（中值yoy+ 5.7%）；2023全年預計實現(xiàn)歸母扣非凈利潤8.4~9.7億元，yoy+23.0%~42.0%（中值yoy +32.5%）。
業(yè)務端-穩(wěn)定增長，海外實現(xiàn)大客戶突破。2023年度，公司業(yè)務實現(xiàn)穩(wěn)定增長，海外業(yè)務實現(xiàn)大客戶重點突破（如沙特阿美），訂單同比快速增長，油氣業(yè)務、PLC業(yè)務同比快速增長；同時，智慧實驗室業(yè)務、機器人業(yè)務、智慧礦山業(yè)務等新業(yè)務加速孵化落地。
下游需求端-石化下游Capex Q3環(huán)比改善?；ば袠I(yè)下游Capex平穩(wěn)增長23Q1 yoy+19.2%；23Q2 yoy+11.4%；23Q3yoy + 12.9%；石化行業(yè)下游Capex逐季負增收窄23Q1yoy-27.5%；23Q2 yoy-25.7%；23Q3 yoy -17.0%
目前處于歷史估值低位，看好公司長期穩(wěn)健發(fā)展。目前公司估值對應23年利潤31XPE，處于歷史估值最低位。長期來看，公司依然保持【縱向產品品類拓展】【橫向行業(yè)拓展】【出海戰(zhàn)略】三方向打開成長空間，有望長期穩(wěn)健發(fā)展。
盈利預測、估值與評級
我們維持公司2023~2025年營業(yè)收入分別為87.1/113.4/146.9億元，歸母凈利潤分別為10.8/14.0/18.1億元，EPS分別為1.37/1.79/2.30元。公司股票現(xiàn)價對應PE估值為31.4/24.1/18.7倍，維持“買入”評級。
風險提示
國內行業(yè)拓展節(jié)奏不及預期；海外標桿客戶開拓進程不及預期的風險。
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