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紅海風云全球航運股上漲：全球航運股上漲，集運Zim上漲48%獨領風騷，Maersk、長榮、陽明上漲13-15%，油輪TNK、DHT、TRMD、FRO、上漲11-12.5%。
　　商品和權益交易邏輯（1）集運彈性大，但未來供給充足，商品期貨彈性最大，權益角度尾部公司彈性高于頭部公司，本次沖擊額外分紅可以作為收益預期測算方法，估值修復空間較大的是的ZIM等尾部公司從破產(chǎn)清算估值向可持續(xù)經(jīng)營修復。（2）油輪股調整后整體低于重置成本，海能、輪船、南油先修復重置成本，24年供需改善確定性強，然后A股估值向24年PE切換，美股向24年P/NAV切換（3）造船板塊，本次尾部班輪公司資產(chǎn)負債表修復后預計為了追平與頭部公司的成本差異，會帶來額外訂單需求，疊加同業(yè)競爭解決預期，估值從滯后于新船價格的24年業(yè)績，向當前船價產(chǎn)能對應的業(yè)績切換。
　　造船：新造船價格攀升至178.36點，環(huán)比提升0.6%，繼續(xù)推薦中國船舶、關注中國重工、中船防務。。
　　原油運：VLCC回落4%至34268美元/天，周五大西洋市場（美灣、加勒比海以及巴西出貨）變得活躍，推動VLCC整體運價觸底反彈。下周中東灣市場進入1月底船期預期貨盤需求有所改善，疊加大西洋出貨積極推漲市場情緒以及蘇伊士阿芙拉運價強勁的支撐，預計下周VLCC運價有望回升。蘇伊士上漲4%至60307美元/天，阿芙拉運價攀升11%至60856美元/天。成品油：LR2下滑16%至37037美元/天。MR下滑27%至20704美元/天，主要系大西洋MR運價回調明顯，太平洋新加坡-澳大利亞上漲12%至25803美元/天。集運: SCFI收于1896.65點，周環(huán)比上漲7.8%，其中歐線運價上漲6.6%至2871美元/TEU。紅海地區(qū)的緊張局勢仍在發(fā)酵，本周再次有船舶在紅海地區(qū)遇襲導致部分原先計劃復航紅海的船舶再次繞行好望角，預計船期延誤、箱子緊缺等問題將陸續(xù)在1月中下旬逐漸顯露。疊加1月季節(jié)性發(fā)運旺季支撐，預計1月整體運價表現(xiàn)強勁。內貿集運：PDCI下滑2.3%至1126點。
　　快遞：1）快遞市場管理辦法新規(guī)發(fā)布：《快遞市場管理辦法》已于2023年12月8日經(jīng)交通部部務會議通過，自2024年3月1日起施行，修訂后的《辦法》共9章57條，主要內容包括：明確促進快遞發(fā)展的保障措施，建立綠色低碳發(fā)展的制度導向，優(yōu)化快遞市場秩序的規(guī)制方式，加強消費者使用快遞服務的權益保護，體現(xiàn)快遞安全發(fā)展的制度要求，完善快遞行業(yè)治理的制度手段等。2）投資分析意見：推薦數(shù)字化優(yōu)勢顯著、全網(wǎng)競爭力不斷提升的圓通速遞以及業(yè)務量高速增長、網(wǎng)絡質量不斷優(yōu)化的申通快遞，建議關注中通快遞與順豐控股。
　　航空機場：1）南方航空、東方航空發(fā)布客票退改規(guī)則，其中提到如購票后原購票渠道機票降價，允許在購票后24小時之內在同一購票渠道重新購買客票，符合一定條件的原客票免費辦理退票。2）吉祥航空新增東南亞和日韓方向航班。吉祥航空近日宣布，自2024年1月起持續(xù)加大國際航線運力投放，新開上海-巴厘島、北海道旭川航線；加密上海-新加坡；復航上海-卡利博（菲律賓）、上海-海參崴航線，更好服務春運假期。3）投資分析意見：元旦小長假出行熱度提升，跨境出行環(huán)比已有改善，繼續(xù)強調航空機場板塊復蘇機會。
　　公路鐵路：。推薦廣匯物流，關注大秦鐵路、鐵龍物流。根據(jù)交通運輸部數(shù)據(jù)，12月25日-12月31日鐵路貨運量為7482萬噸，環(huán)比上周下降0.4%，呈現(xiàn)弱復蘇態(tài)勢。伴隨疆煤產(chǎn)能持續(xù)擴張及區(qū)域路網(wǎng)格局完善，建議重點關注鐵路多式聯(lián)運板塊和能源安全大背景下的疆煤外運相關投資機會。公路板塊，繼續(xù)推薦有成長屬性的公路高股息標的投資機會，繼續(xù)推薦招商公路。推薦：廣匯物流，招商公路，永泰運，嘉友國際，思維列控。關注：海晨股份，福然德，京滬高鐵，鐵龍物流，中鐵特貨，密爾克衛(wèi)。
　　風險提示：新造船訂單大幅增加、船廠產(chǎn)能大幅擴張、原油補庫存結束、經(jīng)濟增速不及預期。