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行情綜述&投資建議
　　本周（1.2-1.5）滬深300指數(shù)下跌1.7%，其中有色指數(shù)下跌1.9%。個(gè)股層面，本周東方鋯業(yè)勢(shì)頭良好，漲幅高達(dá)1.69%；云路股份、圖南股份跌幅較大，分別下跌8.03%、10.22%。
　　稀土：本周氧化鐠釹價(jià)格為44.217萬(wàn)/噸，環(huán)比下降0.95%。氧化鏑本周價(jià)格247萬(wàn)元/噸，環(huán)比下降8.18%；氧化鋱本周價(jià)格737萬(wàn)元/噸，環(huán)比下降5.51%；釹鐵硼N35本周價(jià)格為14萬(wàn)元/噸，環(huán)比持平；釹鐵硼35H本周價(jià)格19.5萬(wàn)元/噸，環(huán)比下降2.50%。年底下游廠商新增訂單有限、采購(gòu)較弱，導(dǎo)致稀土價(jià)格整體有所下降。中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著進(jìn)口礦供應(yīng)或面臨瓶頸，新能源疊加機(jī)器人需求接力釋放，稀土價(jià)格中樞有望逐步上行；考慮目前價(jià)格處于三年中低水平，上游資源端和中游磁材環(huán)節(jié)均有望充分受益于稀土漲價(jià)。稀土建議關(guān)注具備資源整合預(yù)期的中國(guó)稀土等標(biāo)的，磁材建議關(guān)注新能源占比較高且有望拓展機(jī)器人領(lǐng)域的金力永磁等標(biāo)的。
　　小金屬：本周銻錠價(jià)格為8.406萬(wàn)元/噸，環(huán)比上升3.75%；在原料供應(yīng)持續(xù)偏緊、銻錠庫(kù)存處于歷史低位的情況下，春節(jié)期間銻產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)工率往往顯著下行，銻價(jià)有望持續(xù)走高。本周錫錠價(jià)格為20.81萬(wàn)元/噸，環(huán)比下降2.78%。在海外宏觀環(huán)境偏暖、緬甸佤邦復(fù)產(chǎn)時(shí)間未定的情況下，錫價(jià)持續(xù)上行。本周五氧化二釩和鉬鐵價(jià)格分別為13.1萬(wàn)元/噸和21.5萬(wàn)元/噸，環(huán)比上升11.56%和3.37%；由于節(jié)前備庫(kù)需求，鋼招持續(xù)進(jìn)場(chǎng)，鉬價(jià)和釩價(jià)看漲。本周金屬鍺價(jià)格持平至9450元/公斤；金屬鎵價(jià)格為2120元/公斤，環(huán)比上升1.92%。價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行。近期隨著華為、iPhone、小米等手機(jī)新品推向市場(chǎng)，消費(fèi)電子需求逐步回暖，帶來(lái)鈦合金邊框和折疊屏鉸鏈等上游材料的增量需求，建議關(guān)注相關(guān)消費(fèi)電子新材料企業(yè)東睦股份、寶鈦股份、銀邦股份等。英偉達(dá)發(fā)布新一代H200芯片，據(jù)悉性能較H100提高60%至90%，功率提升芯片電感用量必定增加，建議關(guān)注目前已經(jīng)批量供應(yīng)英偉達(dá)H100芯片電感的鉑科新材，與間接粉末供應(yīng)商悅安新材。
　　鋰：本周碳酸鋰價(jià)格為9.646萬(wàn)元/噸，環(huán)比下降0.52%；氫氧化鋰價(jià)格為8.626萬(wàn)噸/元，環(huán)比持平。對(duì)于后續(xù)鋰行業(yè)走勢(shì)判斷，首先精礦價(jià)格補(bǔ)跌，部分礦企調(diào)整定價(jià)模式，礦價(jià)與鋰鹽價(jià)格基本掛鉤；其次需求悲觀預(yù)期持續(xù)演繹，明年Q1需求淡季下鋰價(jià)可能達(dá)到拐點(diǎn)，但隨著供應(yīng)端逐步釋放，過(guò)剩格局基本確定，鋰價(jià)中樞將持續(xù)下移。明年供給端成本競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)持續(xù)洗牌，隨著成本曲線左移，高成本項(xiàng)目可能面臨出清。23Q3澳礦產(chǎn)量81.25萬(wàn)噸，同增24%，環(huán)增4.9%。當(dāng)前鋰板塊股票資金博弈劇烈，整體仍處于底部區(qū)間，前次波段4月也處于階段性見(jiàn)底反彈走勢(shì)，建議關(guān)注自給率高且具成本優(yōu)勢(shì)的企業(yè)天齊鋰業(yè)、中礦資源等。
　　鈷鎳：本周電解鎳加權(quán)平均價(jià)為12.385萬(wàn)元/噸，環(huán)比下降4.85%，本周精煉鎳行業(yè)開(kāi)工有所上漲，國(guó)內(nèi)精煉鎳產(chǎn)量維持高位；而下游需求僅為剛需采購(gòu)，鎳價(jià)預(yù)計(jì)仍為偏弱運(yùn)行。本周硫酸鎳市場(chǎng)均價(jià)33190元/噸，環(huán)比持平。臨近年末需求較弱，疊加目前硫酸鎳行業(yè)景氣度不佳影響，部分煉廠開(kāi)啟檢修，硫酸鎳預(yù)計(jì)將維持供需雙弱的局面。本周電解鈷價(jià)格22.7萬(wàn)元/噸，環(huán)增2.71%。下游部分企業(yè)進(jìn)行節(jié)前備庫(kù)，電解鈷價(jià)格有所回升；但拋開(kāi)季節(jié)性因素整體需求仍較清淡，電解鈷價(jià)格后續(xù)上漲動(dòng)力或有不足。當(dāng)前鋰電板塊跟隨新能源產(chǎn)業(yè)鏈觸底反彈，看好需求或超預(yù)期帶來(lái)板塊估值及情緒改善的鋰電中上游企業(yè)華友鈷業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　提鋰新技術(shù)出現(xiàn)，帶動(dòng)供應(yīng)大幅釋放；新礦山加速勘探開(kāi)采，加速供應(yīng)釋放；下游需求不達(dá)預(yù)期等。