>> 方正證券-勁仔食品(003000)公司點評報告：利潤超預(yù)期，“三年倍增”目標(biāo)圓滿完成，展望2024增長勢能充足-240111
| 上傳日期： |
2024/1/12 |
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| 278KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
王澤華 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：2024年1月11日公司發(fā)布2023年業(yè)績預(yù)告。2023年營收突破20億元，順利完成上市后“三年倍增”的階段性目標(biāo)。歸母凈利潤預(yù)計為2.01-2.13億元，同比增長61%-71%，扣非歸母凈利潤預(yù)計為1.78-1.90億元，同比增長56.79%-67.78%。
受益于原材料價格下降和大單品規(guī)模效應(yīng)提升，Q4利潤同比翻倍。2023Q4營收預(yù)計突破5.07億元，同比增長12.08%+，歸母凈利預(yù)計為0.67-0.80億元，同比增長96.5%-132.9%，扣非歸母凈利預(yù)計為0.68-0.81億元，同比增長125%-166%。Q4為行業(yè)淡季，但公司營收仍能維持穩(wěn)健增長，淡季不淡。受益于部分原材料如大豆油、鵪鶉蛋、黃豆、鴨胸肉等價格同比有所下降，毛利率有所提升，同時公司為大單品戰(zhàn)略，在規(guī)模效應(yīng)的帶動下，盈利能力顯著提升。
堅定聚焦“大單品”發(fā)展戰(zhàn)略不動搖，大包裝+散稱助力渠道勢能提升。產(chǎn)品方面，以優(yōu)質(zhì)蛋白健康為主線持續(xù)深耕休閑魚制品、禽類制品、豆制品三大品類，加大研發(fā)投入與產(chǎn)品創(chuàng)新，不斷升級產(chǎn)品力。繼深海小魚突破10億元后孕育小蛋圓圓鵪鶉蛋，有望打造第二增長曲線。公司在獨立“小包裝”優(yōu)勢基礎(chǔ)上，持續(xù)推行“大包裝+散稱”策略，產(chǎn)品矩陣、渠道結(jié)構(gòu)、品牌勢能進一步優(yōu)化，大單品模式下供應(yīng)鏈和生產(chǎn)效益方面的規(guī)模優(yōu)勢逐漸凸顯，盈利能力持續(xù)提升。堅持全渠道發(fā)力，傳統(tǒng)流通渠道、現(xiàn)代渠道、零食量販等新興渠道、傳統(tǒng)電商渠道及新媒體電商等全渠道穩(wěn)健發(fā)展，助力品牌不斷升級。
投資建議：我們預(yù)計公司2023-2025年營業(yè)收入分別為20.79/26.60/31.30億元，分別同比增長42.18%/27.96%/17.67%，預(yù)計公司2023-2025年實現(xiàn)歸母凈利潤2.07/2.75/3.35億元，分別同比增長65.66%/33.32%/21.66%，給予“強烈推薦”評級。
風(fēng)險提示：品類拓展不及預(yù)期，食品安全問題，行業(yè)競爭加劇等
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