>> 開源證券-九號公司(689009)公司信息更新報告：全矩陣產(chǎn)品亮相CES，割草機器人／全地形車／E-Bike新品競爭力優(yōu)于同行-240112
| 上傳日期： |
2024/1/12 |
大小： |
2045KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
呂明,周嘉樂 |
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九號2024 CES展新品以及新品類產(chǎn)品競爭力突出，維持“買入”評級
2024年美國CES消費電子展（CES2024）于北京時間1月9日至1月13日在美國內(nèi)華達州拉斯維加斯市舉行。本次CES展示九號公司展出包括割草機器人、全地形車、電動滑板車、移動儲能在內(nèi)等全矩陣新品，其中首次發(fā)布了全新一代割草機器人，并正式官宣進入E-Bike市場。通過對比分析，我們認為全新割草機器人產(chǎn)品力和價格競爭力兼具，E-Bike智能化優(yōu)勢突出，全地形車產(chǎn)品性能超同行，多款新品有望驅動公司2024年業(yè)績邊際向上。我們維持盈利預測，預計2023-2025年公司歸母凈利潤為4.71/7.39/10.05億元，對應EPS為6.54/10.26/13.94元，當前股價對應PE分別為43.3/27.6/20.3倍，維持“買入”評級。
割草機器人/全地形車/E-Bike強競爭力源自于公司成熟的底層技術積累
?。?）割草機器人：新品相較于追覓和科沃斯產(chǎn)品力和性價比兼具（RTK技術融合AI視覺避障），源自于公司成熟的機器人底層技術。（2）全地形車：展出全新混動旗艦SSV新品以及UTV新品，公司采用自研+汽車配套供應鏈，使得UT10牽引力和承載能力優(yōu)于同行，SX20T扭矩和馬力優(yōu)于同行。（3）E-Bike：新布局領域，引入智能化差異化功能，源自于公司成熟的兩輪車/機器人智能技術和電機控制技術。智能化包括IMU多傳感器融合調(diào)節(jié)電機功率，安全防盜功能包括電池和車身防盜系統(tǒng)。此外還展出了英偉達移動平臺（多傳感器融合，3D/2D激光雷達+深度攝像頭）、電動滑板車E2 PRO以及儲能電源等新品。
外銷有望受益新品驅動，疊加內(nèi)銷兩輪車有望高增，看好2024年業(yè)績反轉
此前拖累公司業(yè)績的小米分銷和ToB渠道以及非經(jīng)常性負面因素影響逐步減弱。內(nèi)銷方面，高增兩輪車品類凈利率進入上升通道，2024年擴渠道邏輯下收入和利潤率有望持續(xù)提升。外銷方面，本次CES展新款割草機器人、全地形車、E-Bike將逐步于歐美市場銷售，其中全地形車在新品驅動下北美經(jīng)銷商網(wǎng)點拓展順利，我們看好強產(chǎn)品競爭力驅動2024年各品類收入增長以及盈利提升。
風險提示：渠道拓展不及預期；新品拓展不及預期；行業(yè)競爭加劇等。
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