>> 平安證券-地產(chǎn)行業(yè)周報：城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制建立，上海兩區(qū)放松人才限購-240114
| 上傳日期： |
2024/1/15 |
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| 1799KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
楊侃,鄭茜文,鄭南宏 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
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周度觀點(diǎn)：本周住建部與金融監(jiān)管總局發(fā)文建立城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制，政策背景為此前對地產(chǎn)資金端支持主要聚焦企業(yè)層面，但金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險偏好決定了對出險或資金壓力大的房企的支持力度有限，此次更加聚焦項(xiàng)目層面，有助于更加精準(zhǔn)的支持地產(chǎn)項(xiàng)目正常開發(fā)建設(shè)。本周上海青浦、奉賢對符合條件非滬籍單身人士松綁限購，近期上海樓市熱度延續(xù)偏弱，尤其外圍區(qū)域去化壓力較大，后續(xù)不排除其他城市或區(qū)域出臺類似支持政策。個股投資方面，短期土儲質(zhì)量仍為房企估值核心，建議擁抱土儲質(zhì)量佳、增長確定性強(qiáng)、積極優(yōu)化發(fā)展模式房企，如保利發(fā)展、招商蛇口、越秀地產(chǎn)、華發(fā)股份、中國海外發(fā)展、濱江集團(tuán)、萬科A等；同時關(guān)注物管（招商積余、保利物業(yè)等）、代建（綠城管理控股）、經(jīng)紀(jì)（貝殼）等細(xì)分領(lǐng)域龍頭、產(chǎn)業(yè)鏈（海螺水泥、東方雨虹、偉星新材、北新建材等）及城中村改造等主題性機(jī)會。
政策環(huán)境監(jiān)測：1）上海青浦、奉賢對符合條件非滬籍單身人士松綁限購；2）住建部與金融監(jiān)管總局：建立城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制。
市場運(yùn)行監(jiān)測：1）新房成交環(huán)比回落，市場壓力猶存。本周（2024.1.6-2024.1.12）新房成交2.0萬套，環(huán)比下降10.8%，二手房成交1.8萬套，環(huán)比增長39.1%。2024年1月新房日均成交同比下降3.6%，降幅較2023年12月收窄9.3個百分點(diǎn)。2）庫存環(huán)比降低，去化周期16.7個月。16城取證庫存10288萬平，環(huán)比降0.3%。去化周期16.7個月。3）土地成交回落、溢價率回升，二線占比提高。上周百城土地供應(yīng)建面1823.8萬平、成交建面1469.5萬平，環(huán)比降48.2%、79%；成交溢價率3.8%，環(huán)比升1.6pct;其中一、二、三線成交建面分別占比5%、40.8%、54.2%，環(huán)比分別降0.1pct、升2.3pct、降2.2pct。
資本市場監(jiān)測：1）地產(chǎn)債：本周境內(nèi)地產(chǎn)債發(fā)行131億元，環(huán)比增加125億元，海外債發(fā)行0.3億美元，環(huán)比降14.5億美元；重點(diǎn)房企發(fā)行利率為2.44-9.5%，較前次可比發(fā)行利率以下行為主。2）地產(chǎn)股：本周房地產(chǎn)板塊跌1.09%，跑贏滬深300（-1.35%）；當(dāng)前地產(chǎn)板塊PE（TTM）12.34倍，高于滬深300的10.5倍，估值處于近五年73.68%分位。本周滬深港股通北向資金凈流入前三為張江高科、招商蛇口、華僑城A，南向資金凈流入前三為恒隆地產(chǎn)、龍湖集團(tuán)、萬科企業(yè)。
風(fēng)險提示：1）樓市修復(fù)不及預(yù)期風(fēng)險；2）個別房企流動性問題發(fā)酵、連鎖反應(yīng)超出預(yù)期風(fēng)險；3）行業(yè)短期波動超預(yù)期風(fēng)險。
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