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核心觀點(diǎn)：
　　本周政策情況：出臺地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制，海口限購限售放松。中央層面。住建部和金融監(jiān)管總局共同提出在地級及以上城市建立城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制，研判房地產(chǎn)市場形勢和房地產(chǎn)融資需求，協(xié)調(diào)解決房地產(chǎn)融資中存在的困難和問題。地方層面，本周?？诜潘上拶徬奘?，上海兩區(qū)（青浦、奉賢）放松限購，成都出臺落戶放松政策，南京出臺按揭放松政策。
　　本周基本面情況：成交邊際下降，推盤規(guī)模下降。根據(jù)Wind及克爾瑞數(shù)據(jù)，本周55城新房成交面積398.31萬方，環(huán)比下降24.1%，同比下降36.9%，新房成交邊際下降，一線本周成交環(huán)比下降25.8%，二線本周成交環(huán)比下降30.0%。二手房方面，本周13城二手房成交面積127.26萬方，環(huán)比上升18.3%，同比下降4.1%，75城二手房成交套數(shù)環(huán)比上升14.2%，同比上升21.5%，二手成交熱度上升，本周75城二手房來訪環(huán)比上升18.4%，來訪熱度回升。11城單周商品房推盤面積環(huán)比下降72.0%，同比下降76.0%，推盤規(guī)模邊際下降。本周全國11城市商品房批售比（推盤/成交，移動平均3個(gè)月）為1.11，環(huán)比下降0.01，11城住宅批售比為1.06，環(huán)比下降0.02。
　　本周土地情況：土地成交邊際下降，景氣度仍相對低位。根據(jù)中指院數(shù)據(jù)，2024年第1周商住土地出讓金環(huán)比下降84.8%，同比上升48.7%。第1周商住土地供銷比（MA3）1.18，環(huán)比下降0.02，景氣度仍相對低位。2024年1月前7天300城商住土地出讓金同比下降85.4%。
　　開發(fā)板塊觀點(diǎn)：利好政策積累，關(guān)注后續(xù)改善。本周利好政策持續(xù)積累，上海兩區(qū)放松限購條件，兩部門建立房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制。當(dāng)前房市及股市對行業(yè)的預(yù)期較低，近期雖然政策出臺的方式并沒有大幅優(yōu)化，但表達(dá)出的提振市場情緒，穩(wěn)定市場價(jià)格，保證資金供應(yīng)的想法是明確的。24年行業(yè)開局?jǐn)?shù)據(jù)并不樂觀，一季度面臨嚴(yán)峻的基數(shù)考驗(yàn)，預(yù)計(jì)行業(yè)施政方式將會進(jìn)入調(diào)整窗口期。行業(yè)經(jīng)過深度供給側(cè)調(diào)整，頭部企業(yè)與地方政府的相對溢價(jià)關(guān)系扭轉(zhuǎn)，目前市場所反映股價(jià)包含較大的房價(jià)下跌預(yù)期，已經(jīng)較為充分的反應(yīng)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，建議關(guān)注后續(xù)政策推進(jìn)進(jìn)度及效果，關(guān)注板塊及頭部優(yōu)質(zhì)房企的經(jīng)營表現(xiàn)及投資機(jī)會。
　　物業(yè)板塊觀點(diǎn)：板塊行情持續(xù)下跌，估值創(chuàng)行業(yè)新低。本周恒生指數(shù)下降1.8%，物業(yè)板塊平均下降1.8%，其中龍頭央國企下降4.6%，龍頭未違約民企下降3.9%，龍頭違約民企下降2.0%，物業(yè)板塊整體動態(tài)PE7.2x，處于20年以來新低。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示?；久娌患邦A(yù)期，包括行業(yè)政策面改善力度不及預(yù)期；融資收緊；供給側(cè)改革出清影響情緒，對于市場情緒產(chǎn)生擾動。