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1.當(dāng)前市場(chǎng)觀察
　　本周A股市場(chǎng)整體下跌，小盤成長(zhǎng)風(fēng)格回調(diào)較為明顯?；久嫔?，2023年12月通脹數(shù)據(jù)有所回暖，PPI當(dāng)月同比增速為-2.70%，CPI當(dāng)月同比增速為-0.30%，較前值均有所上行，暗示需求端開始逐漸修復(fù)，為后續(xù)A股市場(chǎng)企穩(wěn)提供了基本面支撐。情緒面上，本周趨勢(shì)信號(hào)（萬(wàn)得全A的MA5/MA60分位數(shù)）與融資買入信號(hào)（融資買入占成交額占比分位數(shù)）進(jìn)入底部區(qū)間、漲停占比信號(hào)（20日均漲停占比分位數(shù)）與北向流入信號(hào)（20日均北向凈流入分位數(shù)）維持高位、50ETF和1000ETF期權(quán)持倉(cāng)量PCR均顯著走低暗示當(dāng)前市場(chǎng)存在一定抄底意愿。總的來(lái)看，當(dāng)前基本面邊際改善，交易情緒趨于穩(wěn)定，后續(xù)A股走勢(shì)有望企穩(wěn)。
　　2.市場(chǎng)最新觀點(diǎn)
　　對(duì)于中長(zhǎng)期投資者，本周A股整體估值中位數(shù)處于歷史21.96%的分位數(shù)，權(quán)益資產(chǎn)未來(lái)三年的復(fù)合預(yù)期收益中位數(shù)處于年化10%附近。當(dāng)前從長(zhǎng)期視角來(lái)看市場(chǎng)整體估值處于偏低水平，權(quán)益具有較高的配置性價(jià)比。
　　對(duì)于靈活投資者，本周靈活擇時(shí)模型對(duì)市場(chǎng)評(píng)分維持中性，流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)偏好評(píng)分小幅回調(diào)，基本面評(píng)分維持不變。建議短期投資者暫時(shí)標(biāo)配權(quán)益，未來(lái)將繼續(xù)動(dòng)態(tài)跟蹤市場(chǎng)盈利預(yù)期、流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)偏好的變化。
　　風(fēng)格擇時(shí)：中期維度，從估值差角度來(lái)看，價(jià)值和成長(zhǎng)風(fēng)格、大小盤估值差均處于中性水平，當(dāng)前成長(zhǎng)價(jià)值風(fēng)格和大小盤建議均衡配置。不過(guò)近期“成長(zhǎng)-價(jià)值”風(fēng)格估值差收縮趨勢(shì)明顯，若后續(xù)估值差繼續(xù)下行至偏低水平，或應(yīng)轉(zhuǎn)向成長(zhǎng)風(fēng)格配置。短期維度，結(jié)合各輪動(dòng)模型的觀察建議大小盤風(fēng)格超配大盤，成長(zhǎng)價(jià)值風(fēng)格均衡配置。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：擇時(shí)模型結(jié)論基于合理假設(shè)前提下結(jié)合歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)規(guī)律推導(dǎo)而出，市場(chǎng)環(huán)境變化下可能導(dǎo)致出現(xiàn)模型失效風(fēng)險(xiǎn)。