>> 招商證券-行業(yè)景氣觀察(0110)：部分工程機械銷量低基數(shù)反彈，家電內(nèi)外銷保持高景氣-240110
| 上傳日期： |
2024/1/11 |
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| 1318KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
張夏,陳星宇 |
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本周景氣度改善的領(lǐng)域主要在信息技術(shù)和部分中游制造領(lǐng)域。上游資源品中鋼材、煤炭價格短期波動，水泥價格下行。中游制造領(lǐng)域，12月重卡銷量同比由正轉(zhuǎn)負，各類裝載機、挖掘機銷量三個月滾動同比跌幅收窄。信息技術(shù)中部分存儲器價格持續(xù)上漲。近期家電內(nèi)外銷售均保持穩(wěn)健增速，同時板塊具有較高分紅的屬性，行業(yè)景氣度較高。推薦關(guān)注價格改善的存儲、有色，銷量邊際改善的通用設(shè)備，以及景氣度較高的家電等。
【本周關(guān)注】近期家電內(nèi)外銷售均保持穩(wěn)健增速，同時板塊具有較高分紅的屬性，行業(yè)景氣度較高。出口方面，11月家電出口金額和出口數(shù)量同比增幅均擴大；內(nèi)銷方面，11月家電零售數(shù)據(jù)保持穩(wěn)健增長，23W53周空調(diào)、冰箱、洗衣機等部分大家電累計銷量實現(xiàn)較高增速。同時板塊庫存去化較為充分，行業(yè)具有較高分紅的優(yōu)勢。24年巴黎奧運會、美國美洲杯、德國歐洲杯等賽事預(yù)計對TV出貨帶來拉動。后續(xù)關(guān)注國內(nèi)外經(jīng)銷商庫存的回補，以及美聯(lián)儲降息對美國地產(chǎn)行業(yè)帶來提振的利好，細分領(lǐng)域如工具、小家電、MiniLED以及家電產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的智能座艙等推薦重點關(guān)注。
【信息技術(shù)】本周部分存儲器價格上行，本周8GBDRAM存儲器價格周環(huán)比上行，32GBNAND flash、64GBNAND flash存儲器價格與上周持平。
【中游制造】本周電解液、鋰原材料等價格普遍下降，電解錳、部分鈷產(chǎn)品價格上漲。本周光伏價格指數(shù)下行，其中組件、電池片、硅片、多晶硅價格指數(shù)均下行。12月重卡銷量同比由正轉(zhuǎn)負，環(huán)比下行。12月各類裝載機銷量同比轉(zhuǎn)正，各類挖掘機銷量同比跌幅收窄。CCFI、BDTI上行，CCBFI、BDI下行。
【消費需求】主產(chǎn)區(qū)生鮮乳價格持平、白酒批發(fā)價格總指數(shù)上行；豬肉價格、生豬平均價下行，仔豬批發(fā)價持平。在生豬養(yǎng)殖利潤方面，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖虧損擴大，外購仔豬養(yǎng)殖虧損擴大；在肉雞養(yǎng)殖方面，肉雞苗價格持平，雞肉價格上行；蔬菜價格指數(shù)下行，棉花期貨結(jié)算價上行，玉米期貨結(jié)算價下行；本周電影票房收入、觀影人數(shù)、電影上映場次均下行。本周中藥材價格指數(shù)下行。本周文化紙價格較上周下行。
【資源品】建筑鋼材成交量十日均值周環(huán)比下行。本周螺紋鋼、鋼坯價格下行；唐山鋼坯庫存、鐵礦石港口庫存、主要鋼材品種合計庫存上行。煤炭價格方面，秦皇島港山西優(yōu)混平倉價周環(huán)比下行，京唐港山西主焦煤庫提價周環(huán)比下行；焦炭期貨結(jié)算價、焦煤期貨結(jié)算價周環(huán)比下行，動力煤期貨結(jié)算價周環(huán)比持平。庫存方面，秦皇島港煤炭庫存、京唐港煉焦煤庫存上行，天津港焦炭庫存下行。全國水泥價格指數(shù)下行。Brent國際原油價格上行；有機化工品期貨價格多數(shù)下跌，二甲苯、甲苯、辛醇、DOP等價格漲幅居前，天然橡膠、PTA、聚丙烯等價格跌幅居前。本周工業(yè)金屬價格多數(shù)下跌，鋅、鉛價格上漲，銅、鋁、錫、鈷、鎳價格下跌；鎳庫存上行，銅、鋁、鋅、錫、鉛庫存下行；黃金期現(xiàn)、白銀期現(xiàn)價格下行。
【金融地產(chǎn)】貨幣市場凈回籠，隔夜/1周SHIBOR利率與上周持平；1年/3年國債到期收益率周環(huán)比下行。A股換手率、日成交額下行。土地成交溢價率上行、商品房成交面積下行。
【公用事業(yè)】我國天然氣出廠價下行，英國天然氣期貨價格上行。
風(fēng)險提示：產(chǎn)業(yè)扶持度不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟波動。
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