>> 東方證券-中微公司(688012)23年業(yè)績與新增訂單超預(yù)期-240115
| 上傳日期： |
2024/1/15 |
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| 349KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
蒯劍,李庭旭,韓瀟銳 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
事件：公司發(fā)布23年業(yè)績預(yù)告。
23年業(yè)績超預(yù)期：公司預(yù)計23年營收增長約32%至約62.6億元，新增訂單金額增長約32%至約83.6億元。公司預(yù)計23年歸母凈利潤17.0至18.5億元（萬得一致預(yù)期為15.8億元），增長約45%至58%，扣非歸母凈利潤為11.0至12.4億元，增長約20%至35%。四季度單季營收約22.2億元，同比增長31%，歸母凈利潤約5.4至6.9億元，同比增長43%至83%，扣非歸母凈利潤約3.66至5.06億元，同比增長33%至84%。
刻蝕設(shè)備高增長，競爭力強：公司主力產(chǎn)品等離子體刻蝕設(shè)備23年營收增長約49%至約47.0億元，新增刻蝕設(shè)備訂單金額增長約60%至約69.5億元。受益于公司完整的單臺和雙臺刻蝕設(shè)備布局、刻蝕應(yīng)用覆蓋豐富等優(yōu)勢，23年公司CCP和ICP刻蝕設(shè)備在國內(nèi)主要客戶的市占率大幅提升。公司的TSV硅通孔刻蝕設(shè)備也越來越多地應(yīng)用在先進封裝和MEMS器件生產(chǎn)，12月底中微供應(yīng)了增芯12英寸先進智能傳感器及特色工藝晶圓制造量產(chǎn)線項目的首臺生產(chǎn)設(shè)備Primo D-RIE。
新產(chǎn)品快速突破：公司近兩年新開發(fā)了薄膜沉積設(shè)備，已有四款LPCVD設(shè)備和ALD設(shè)備，產(chǎn)品進入市場，其中三款設(shè)備已獲得客戶認(rèn)證，并得到重復(fù)性訂單；公司新開發(fā)的硅和鍺硅外延EPI設(shè)備、晶圓邊緣Bevel刻蝕設(shè)備等多個新產(chǎn)品也會在近期投入市場驗證。公司開發(fā)的包括碳化硅功率器件、氮化鎵功率器件、Micro-LED等器件所需的多類MOCVD設(shè)備將在24年陸續(xù)進入市場。
盈利預(yù)測與投資建議
我們預(yù)測公司23-25年歸母凈利潤分別為17.1、21.1、26.5億元（原23-25年預(yù)測分別為15.8、19.9、25.1億元，主要略調(diào)整主營業(yè)務(wù)營收），采用絕對估值法（FCFF），給予228.02元目標(biāo)價，維持買入評級。
風(fēng)險提示
刻蝕設(shè)備國產(chǎn)化不及預(yù)期；MiniLED需求不及預(yù)期；政府補助下滑風(fēng)險；零部件斷供風(fēng)險。
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