>> 東吳證券(香港)-日本市場月報：日債利率繼續(xù)回調(diào)，日經(jīng)指數(shù)窄幅波動-240117
| 上傳日期： |
2024/1/18 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
東吳證券（香港） |
| 評級： |
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作者： |
陳睿彬 |
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摘要：
日債利率12月波動下行，主要受日本央行和美債利率影響。月初，日本央行行長植田和男在國會發(fā)表鷹派言論，暗示將結束負利率，日本10年國債利率從0.65%大幅反彈至0.8%附近。月中，美聯(lián)儲12月FOMC會議意外轉鴿，帶動美債利率和美元大幅走低，日本10年國債利率跟隨回調(diào)。而受日本央行12月議息會議貨幣政策維持不變、記者招待會發(fā)言偏鴿影響，日本10年國債利率繼續(xù)回調(diào)，跌至0.6%附近。
日元繼續(xù)升值，各大CPI均下行。12月美元兌日元匯率在美元指數(shù)走弱的背景下由147回調(diào)至141，而公布的各大11月CPI數(shù)據(jù)均出現(xiàn)下行。其中，11月核心CPI（剔除新鮮食品）同比2.5%，核心核心CPI（剔除新鮮食品和能源）同比3.8%，前值為2.9%和4.0%。在10月底的議息會議上，日本央行將2023/2024/2025年的核心CPI同比預測由2.5%/1.9%/1.6%上調(diào)至2.8%/2.8%/1.7%；而12月議息會議不公布最新的經(jīng)濟、通脹展望數(shù)字。
日經(jīng)指數(shù)12月窄幅波動，2023年累計上漲28.2%。12月日經(jīng)225指數(shù)窄幅波動，小幅下跌0.1%。年初至今，日經(jīng)225指數(shù)累計上漲28.2%，其中彭博EPS一致預期上漲1.7%，動態(tài)PE上漲26.1%。12月外資累計凈流出82億美元，結束了近期凈流入的趨勢，2023年累計凈流入291億美元。
復盤日本市場12月走勢：月初，日本央行行長發(fā)表鷹派言論，暗示將結束負利率，帶動日債利率和日元大幅走高，日經(jīng)指數(shù)應聲回調(diào)。而月中美聯(lián)儲12月FOMC會議意外轉鴿，疊加日本央行12月議息會議貨幣政策維持不變、記者招待會發(fā)言偏鴿影響，日債利率大幅回調(diào)，日經(jīng)指數(shù)回升至前高附近。
12月海上運輸板塊表現(xiàn)最優(yōu)，礦業(yè)、運輸設備和金融等板塊拖累指數(shù)表現(xiàn)。在12月美債利率和美元大幅走低的背景下，日元顯著走強，明顯利空對日元升值敏感的日本汽車股；同時，疊加日債利率繼續(xù)下行的影響，銀行保險等金融股也表現(xiàn)較弱。另外，受原油等大宗商品價格下跌影響，本月礦業(yè)板塊表現(xiàn)也較為疲軟。因此，從12月TOPIX指數(shù)行業(yè)漲跌幅來看，礦業(yè)、運輸設備和金融板塊表現(xiàn)最差，分別下跌8.19%、5.97%和4.33%。而受紅海事件影響，本月海上運輸板塊表現(xiàn)突出，上漲11.09%。
風險提示：地緣政治風險、匯率風險、流動性風險
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