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本周（1.15-1.21，下同）高頻數(shù)據(jù)顯示，消費(fèi)與出行進(jìn)入節(jié)前平穩(wěn)期，樓市延續(xù)新房“冷”、二手“熱”態(tài)勢(shì)。受到春節(jié)前夕工程收尾的影響，工業(yè)生產(chǎn)節(jié)奏整體趨穩(wěn)。食品價(jià)格繼續(xù)回落，國(guó)際油價(jià)震蕩上行。
　　消費(fèi)出行：進(jìn)入節(jié)前平穩(wěn)期。1月8日至1月14日乘聯(lián)會(huì)口徑乘用車零售銷量同比增長(zhǎng)15%。觀影方面，本周電影市場(chǎng)正式開啟寒假檔，迎來四部新片上映，但體量較小，對(duì)大盤提升幅度有限?？瓦\(yùn)、貨運(yùn)需求整體平穩(wěn)。
　　地產(chǎn)：樓市延續(xù)新房“冷”、二手“熱”。受季節(jié)性因素、以及二手房市場(chǎng)消化存量導(dǎo)致新房銷售不佳影響，本周商品房市場(chǎng)繼續(xù)探底。本周30城商品房成交面積環(huán)比下降13.5%，同比下降36.2%，與前5年同期交易規(guī)模差距仍在。同時(shí)，各線城市新房交易規(guī)模的分歧走勢(shì)也在持續(xù)。
　　生產(chǎn)：春節(jié)將至，生產(chǎn)趨穩(wěn)。本周部分前期逐步好轉(zhuǎn)的工業(yè)生產(chǎn)指標(biāo)現(xiàn)主要趨于平穩(wěn)：本周高爐開工率穩(wěn)中趨升，環(huán)比增速錄得0.2pct；本周沿海七省電廠負(fù)荷率經(jīng)歷了小幅下降，環(huán)比增速錄得-0.2 pct。不過本周煤炭吞吐量經(jīng)歷了波動(dòng)式下滑，環(huán)比下降5.7%。整體來看，我們認(rèn)為受到春節(jié)前夕工程陸續(xù)收尾的影響，本周工業(yè)生產(chǎn)節(jié)奏整體趨穩(wěn)。
　　通脹：食品價(jià)格持續(xù)回落。本周農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格200指數(shù)周環(huán)比下降0.8%，本周豬肉需求端受臘八節(jié)小幅帶動(dòng)，但不及預(yù)期，價(jià)格微漲。紅海緊張局勢(shì)明顯升級(jí)，同時(shí)受美聯(lián)儲(chǔ)3月降息預(yù)期降低的壓制，布倫特原油價(jià)格本周延續(xù)小幅震蕩上升，周環(huán)比上升1.8%。
　　流動(dòng)性方面，資金面先緊后松，央行MLF增量續(xù)作。本周DR007和R007周均值環(huán)比上升約10bp、6bp，資金面本周先收緊后較為均衡偏松。本周票據(jù)利率先漲后跌，3M國(guó)股轉(zhuǎn)貼票據(jù)利率周二升至2.37%后回落至周五1.97%。本周央行實(shí)現(xiàn)凈投放15560億元。質(zhì)押式回購(gòu)成交量與隔夜占比本周均繼續(xù)增加，隔夜占比維持在90%左右，市場(chǎng)杠桿意愿仍較強(qiáng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策定力超預(yù)期，政策出臺(tái)速度過慢導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能不足；海外經(jīng)濟(jì)體提前顯著進(jìn)入衰退，出口超預(yù)期萎縮。