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摘要內(nèi)容
　　本周10年期國(guó)債收益率先上后下。周五收?qǐng)?bào)2.5027%，較上周五下行1.5bp，再次逼近2.5%的邊界。本周降息預(yù)期落空，但長(zhǎng)端利率再度下行，收益率曲線平坦不改，一季度降準(zhǔn)降息的預(yù)期或依然存在。后續(xù)看，2-3月將進(jìn)入經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)真空期，基本面信號(hào)或不構(gòu)成主要博弈因素，兩會(huì)、二十屆三中全會(huì)等政策信息更值得關(guān)注。
　　債券市場(chǎng)方面：
　　1、本周各主要期限國(guó)債收益率下行。截至1月19日收盤，1Y、3Y、5Y、10Y國(guó)債收益率分別較上周五小幅下行1.0bp、0.4bp、3.76bp、1.45bp。
　　2、資金面小幅轉(zhuǎn)松。本周央行逆回購(gòu)凈投放13400億元，MLF凈投放2160億元。R007、DR007分別下行11.04bp、2.28bp至2.12%、1.87%。
　　3、政金債發(fā)行規(guī)模上升，地方債年內(nèi)首次發(fā)行。本周發(fā)行政金債15支，規(guī)模1080億元，較上周增加40億元。地方債發(fā)行3支，規(guī)模257.82億元。
　　4、同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模、成本雙降。同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模為5056億元，較上周減少3821億元。平均發(fā)行成本為2.43%，較上周下行1.78bp。
　　5、各板塊收益率多下行。
　　重點(diǎn)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面：
　　經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)好于預(yù)期。2023年12月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)1.3%，前值2.2%，預(yù)期0.5%。固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)5.1%，前值5.3%，預(yù)期5.0%。社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)-1.8%，前值-5.9%，預(yù)期-7.8%。全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.5%，較上月回落0.2%。
　　外圍環(huán)境方面：
　　美國(guó)零售銷售額高于市場(chǎng)預(yù)期。受服飾類產(chǎn)品銷售額和線上產(chǎn)品銷售額增長(zhǎng)拉動(dòng)，2023年12月美國(guó)零售銷售額環(huán)比增長(zhǎng)0.6%，高于市場(chǎng)普遍預(yù)期。中美10Y利差小幅走擴(kuò)。倒掛約164bp，較上周走擴(kuò)約20.45bp。美元指數(shù)平穩(wěn)，人民幣匯率貶值。本周美元指數(shù)較上周小幅走強(qiáng)0.8%至103.24點(diǎn)，美元兌人民幣中間價(jià)報(bào)價(jià)7.1167，較上周五上行117bp。
　　商品市場(chǎng)、股票市場(chǎng)方面：
　　1、股市延續(xù)走弱。滬深300指數(shù)收?qǐng)?bào)3269.78，較上周五下跌0.44%。
　　2、商品市場(chǎng)多數(shù)走強(qiáng)。南華商品指數(shù)上行0.43%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程不及預(yù)期，穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度不及預(yù)期。