久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

今日焦點(diǎn)
　　騰訊控股   700 HK
　　微信生態(tài)變現(xiàn)仍有空間，利潤(rùn)增長(zhǎng)將持續(xù)高于收入   評(píng)級(jí):買(mǎi)入
　　收盤(pán)價(jià):港元277.60    目標(biāo)價(jià): 港元 388.00↓   潛在漲幅: +39.8%
　　谷馨瑜, CPA    [email protected]
　　雖2024年微信公開(kāi)課沒(méi)有向公眾開(kāi)放，但仍看到微信在用戶(hù)體驗(yàn)、商業(yè)變現(xiàn)及技術(shù)升級(jí)等方面的重要戰(zhàn)略方向。
　　2023年4季度業(yè)績(jī)展望：我們預(yù)計(jì)2023年4季度總收入增8%至1560億元，對(duì)比市場(chǎng)預(yù)期增速9%。其中，預(yù)計(jì)社交網(wǎng)絡(luò)增速4%/游戲增1%/金融科技增14%/廣告增14%?？紤]到新游戲上線(xiàn)等營(yíng)銷(xiāo)推廣費(fèi)用提升，我們預(yù)計(jì)調(diào)整后凈利潤(rùn)同比增33%，達(dá)到395億元，利潤(rùn)率同比提升5個(gè)百分點(diǎn)至25.4%。
　　2024年展望及估值：我們認(rèn)為長(zhǎng)期騰訊業(yè)務(wù)呈穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)，受業(yè)務(wù)體量影響，增速或持續(xù)放緩，但隨著業(yè)務(wù)穩(wěn)定性及健康增長(zhǎng)的可持續(xù)性，以及利潤(rùn)層面的持續(xù)優(yōu)化釋放，我們預(yù)計(jì)未來(lái)利潤(rùn)增速將持續(xù)好于收入增速。預(yù)計(jì)2024年收入增7%/凈利潤(rùn)增12%（較原預(yù)測(cè)下調(diào)2%/8%），按SOTP及20倍VAS/廣告/2B業(yè)務(wù)市盈率，目標(biāo)價(jià)從401港元下調(diào)至388港元，現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)公司2024年14.2倍市盈率，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。