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央行公開市場(chǎng)凈投放15,560億元，R001上行，資金面由緊轉(zhuǎn)松。公開市場(chǎng)共有逆回購(gòu)?fù)斗?5670億元，MLF投放9950億元，國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存發(fā)行0億元，逆回購(gòu)到期2270億元，MLF回籠7790億元，凈投放15,560億元。當(dāng)周末，R001收于1.86%，較前一周末上行4.24BP；R007收于2.12%，較前一周末下行4.62BP，資金面由緊轉(zhuǎn)松。
　　國(guó)債收益率全線下行，5年期品種下行幅度最大，國(guó)開債收益率整體上行，長(zhǎng)端下行較多。當(dāng)周1年期國(guó)債收于2.08%，較前一周末下行1BP；3年期國(guó)債收于2.29%，較前一周末下行0.40BP；10年期國(guó)債收于2.50%，較前一周末下行1.45BP。1年期國(guó)開債收于2.19%，較前一周末下行3.36BP；3年期國(guó)開債收于2.39%，較前一周末下行2.85BP；10年期國(guó)開債收于2.64%，較前一周末下行1.5BP。
　　中短票收益率整體下行，城投債收益率整體下行。中短票收益率方面，5年期AA收益率較前一周末下行13.60BP，下行幅度最大；7年期AAA、AA收益率較前一周末分別下行5.59BP、7.59BP；5年期AA+收益率下行6.60BP。城投債方面，5年期AAA收益率上行幅度最大，較前一周末上行1.39BP；7年期AA、AA+、AAA收益率較前一周末分別下行5.67BP、5.67BP、5.67BP。
　　信用利差方面，當(dāng)周信用利差漲跌互現(xiàn)。分企業(yè)性質(zhì)來(lái)看，央企、國(guó)企、上市公司信用利差較前一周末分別上行2.11BP、2.83BP、3.40BP，私企、非上市公司信用利差較前一周末上行8.01、2.07BP。城投債方面，AAA、AA+、AA級(jí)品種信用利差較前一周末分別變動(dòng)0.69BP、-1.92BP、-5.23BP。
　　利率債：當(dāng)前基本面仍處于弱修復(fù)態(tài)勢(shì)，10年國(guó)債收益率要向下突破2.5%需要新的催化因素，目前10Y-1Y國(guó)債利差處在相對(duì)低位水平，短期內(nèi)收益率下行空間不大，考慮到市場(chǎng)仍然存在“寬信用”以及“機(jī)構(gòu)獲利搶跑”等制約因素的存在，利率存在一定的上行風(fēng)險(xiǎn)，但是上行幅度相對(duì)可控，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注貨幣政策變化和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是否超預(yù)期。從中長(zhǎng)期來(lái)看，如果貨幣政策繼續(xù)寬松，利率中樞下行空間有望進(jìn)一步打開，債市中長(zhǎng)期來(lái)看不過(guò)分悲觀。
　　地產(chǎn)債：房地產(chǎn)下行態(tài)勢(shì)并未出現(xiàn)根本性扭轉(zhuǎn)，地產(chǎn)銷售仍在尋底，行業(yè)仍然面臨一定的壓力。當(dāng)前，不少地產(chǎn)企業(yè)從銀行獲得救助，但央國(guó)企占大頭，而一些知名民企地產(chǎn)獲得的支持相對(duì)有限。投資者需對(duì)出現(xiàn)負(fù)面事件的地產(chǎn)標(biāo)的仍維持謹(jǐn)慎態(tài)度，地產(chǎn)行業(yè)的持續(xù)好轉(zhuǎn)仍有待觀察。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：通脹上行；地產(chǎn)銷售不及預(yù)期；貨幣寬松不及預(yù)期