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投資要點(diǎn)
　　【六大煉化公司漲跌幅】截至2024年01月26日，6家民營(yíng)大煉化公司近一周股價(jià)漲跌幅：榮盛石化（環(huán)比+7.65%）、恒力石化（環(huán)比+3.61%）、東方盛虹（環(huán)比+2.45%）、恒逸石化（環(huán)比-0.15%）、桐昆股份（環(huán)比-0.61%）、新鳳鳴（環(huán)比-3.53%）。近一月漲跌幅為東方盛虹（環(huán)比+11.67%）、恒力石化（環(huán)比-0.71%）、榮盛石化（環(huán)比-1.38%）、恒逸石化（環(huán)比-1.49%）、新鳳鳴（環(huán)比-4.41%）、桐昆股份（環(huán)比-9.46%）。
　　【國(guó)內(nèi)外重點(diǎn)煉化項(xiàng)目?jī)r(jià)差跟蹤】國(guó)內(nèi)重點(diǎn)大煉化項(xiàng)目本周價(jià)差為2174.95元/噸，環(huán)比減少-102.13元/噸（環(huán)比-4.49%）；國(guó)外重點(diǎn)大煉化項(xiàng)目本周價(jià)差為1319.65元/噸，環(huán)比減少-40.37元/噸（環(huán)比-2.97%），本周布倫特原油周均價(jià)為80.82美元/桶，環(huán)比增加2.50美元/桶（環(huán)比+3.19%）。
　　【聚酯板塊】下游節(jié)前備貨意愿提升，長(zhǎng)絲庫(kù)存顯著回落。PX方面，成本支撐走強(qiáng)，PX市場(chǎng)上漲。PTA方面，周內(nèi)PTA檢修增多，產(chǎn)量下滑，疊加成本端走強(qiáng)，周內(nèi)PTA價(jià)格上行。MEG方面，乙二醇價(jià)格上漲。長(zhǎng)絲方面，下游部分廠商反饋海外訂單有所增加，部分訂單已安排到年后進(jìn)行生產(chǎn)發(fā)貨，疊加原料漲價(jià)預(yù)期增強(qiáng)，下游節(jié)前備貨意愿提升，長(zhǎng)絲庫(kù)存顯著下降?？棽挤矫妫棛C(jī)開(kāi)工率和庫(kù)存天數(shù)均下降。短纖和瓶片方面，價(jià)格上漲，單噸盈利下降。
　　【煉油板塊】原油：供應(yīng)端多重利好疊加，油價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。周前期，極寒天氣擾動(dòng)美國(guó)石油生產(chǎn)，美國(guó)原油庫(kù)存減少，供給支撐強(qiáng)化；周中后期，地緣政治沖突為油價(jià)提供支撐，雖然利比亞油田及北達(dá)科他州部分石油產(chǎn)量恢復(fù)，但EIA原油庫(kù)存下降及美國(guó)石油日產(chǎn)量下降，疊加中國(guó)降準(zhǔn)有望提振原油需求，原油價(jià)格波動(dòng)上行。國(guó)內(nèi)成品油：價(jià)格方面，本周汽油/柴油價(jià)格下跌，航煤價(jià)格上漲。價(jià)差方面，本周汽油/柴油/航煤較原油價(jià)差均縮窄。
　　【化工板塊】?jī)r(jià)格方面，本周MMA/丙烯腈價(jià)格下跌，LDPE/LLDPE/發(fā)泡EVA/純苯/苯乙烯/聚碳酸酯/均聚聚丙烯/抗沖聚丙烯價(jià)格上漲，HDPE/光伏EVA/無(wú)規(guī)聚丙烯價(jià)格穩(wěn)定。價(jià)差方面，本周LDPE/HDPE/光伏EVA/MMA/聚丙烯/丙烯腈較原油價(jià)差縮窄，LLDPE/發(fā)泡EVA/純苯/苯乙烯/聚碳酸酯較原油價(jià)差升高。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）大煉化裝置投產(chǎn)、達(dá)產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期。2）宏觀經(jīng)濟(jì)增速嚴(yán)重下滑，導(dǎo)致需求端嚴(yán)重不振。3）地緣政治以及厄爾尼諾現(xiàn)象對(duì)油價(jià)出現(xiàn)大幅度的干擾。4）PX-PTA-PET產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能的重大變動(dòng)。