久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：1）公司公告業(yè)績(jī)預(yù)增，2023年公司歸母凈利潤(rùn)為9.65-10.50億元、同比增長(zhǎng)454.92%-503.79%；扣非歸母凈利潤(rùn)為10.20-11.05億元，同比增長(zhǎng)407.97%-450.30%。其中Q4實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為4.22-5.07億元，環(huán)比Q3增長(zhǎng)2.9%-23.7%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)為4.56-5.41億元，環(huán)比Q3增長(zhǎng)12.0%-32.9%。主力礦山復(fù)產(chǎn)+技改+擴(kuò)產(chǎn)，公司產(chǎn)能進(jìn)入釋放期。
　　銀漫礦業(yè)技改完成后，公司錫精粉、含銅銀精粉等礦產(chǎn)品明顯放量。公司銀漫礦業(yè)技改項(xiàng)目于23年7月10日完成并投入使用，自第三季度開(kāi)始采選標(biāo)高710m-810m之間的原礦，錫品位較高，且技改后錫選礦回收率由50%提高至60%（未來(lái)將逐步提高至70%），加之報(bào)告期銀漫礦業(yè)選礦處理量同比增加，使得錫精粉、含銅銀精粉等礦產(chǎn)品產(chǎn)銷量較明顯增加。伴隨著原礦品位及回收率的提升，我們預(yù)計(jì)每噸原礦所得到的錫金屬或?qū)⒋蠓鲩L(zhǎng),參考2023年6月公司投資者問(wèn)答披露，2023年起公司擬采礦石為富錫低硫型原礦，錫的入選品位將由原來(lái)的0.6%-0.7%提升至1%-1.2%，據(jù)此測(cè)算，我們預(yù)計(jì)技改前每噸原礦選礦后含錫金屬量約為0.003噸（1*0.65%*50%），技改后約0.007噸（1*1.1%*60%）。此外參考公司23年10月底投資者問(wèn)答披露，目前銀漫礦業(yè)錫礦石入選品位在1.5%左右，較原計(jì)劃品位也更高。
　　乾金達(dá)礦業(yè)復(fù)產(chǎn)，鋅精粉、鉛精粉等礦產(chǎn)品產(chǎn)銷量也明顯增加。乾金達(dá)礦業(yè)2022年受采區(qū)二期工程建設(shè)影響，未能實(shí)現(xiàn)滿負(fù)荷生產(chǎn)。2023年4月，乾金達(dá)礦業(yè)選礦廠恢復(fù)生產(chǎn)，報(bào)告期選礦處理量同比增加，使得鋅精粉、鉛精粉等礦產(chǎn)品的產(chǎn)銷量較上年同期增加，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較上年同期大幅增長(zhǎng)。
　　盈利預(yù)測(cè)：我們預(yù)測(cè)，2023-2025年公司EPS分別為0.55、0.99、1.33元，PE分別為17、10、7倍，給予公司2024年13倍PE，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目進(jìn)度及產(chǎn)能釋放不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、金屬價(jià)格變化不及預(yù)期、債務(wù)重整計(jì)劃不及預(yù)期拖累公司經(jīng)營(yíng)等