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事件概述
　　公司發(fā)布2023年度業(yè)績(jī)預(yù)告，2023年公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入110.6-113.1億元，同比+30-33%；歸母凈利潤(rùn)19.9-20.6億元，同比+38-43%；扣非歸母凈利潤(rùn)18.3-18.9億元，同比+35-40%。23Q4公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.2-26.7億元，同比+30-44%；歸母凈利潤(rùn)3.3-4.1元，同比+21-47%；扣非歸母凈利潤(rùn)3.2-3.9億元，同比+12-36%。Q4收入和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)符合市場(chǎng)預(yù)期。
　　分析判斷:
　　全年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，積極培育第二增長(zhǎng)曲線
　　產(chǎn)品上，公司在夯實(shí)東鵬特飲基本盤(pán)，持續(xù)保持增長(zhǎng)的同時(shí)，積極進(jìn)行多品類布局，培育第二增長(zhǎng)曲線產(chǎn)品，進(jìn)一步帶動(dòng)收入的增長(zhǎng)。渠道上，公司持續(xù)推進(jìn)全國(guó)化戰(zhàn)略，深耕細(xì)化渠道網(wǎng)點(diǎn)（截止2023年上半年公司銷售終端網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量330萬(wàn)家，同比+32%），不斷加強(qiáng)渠道運(yùn)營(yíng)能力，持續(xù)增強(qiáng)產(chǎn)品的曝光率和終端動(dòng)銷。整體來(lái)看，23Q4收入延續(xù)了前三個(gè)季度的高增長(zhǎng)勢(shì)頭，超額完成了全年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)（22年年報(bào)披露，2023年公司計(jì)劃實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入不低于15%的增長(zhǎng)，利潤(rùn)不低于20%的增長(zhǎng)）。
　　綜合成本預(yù)計(jì)波動(dòng)較小，23Q4凈利率區(qū)間低于23Q1-3預(yù)計(jì)主因費(fèi)用投入影響
　　根據(jù)國(guó)內(nèi)大宗商品價(jià)格數(shù)據(jù)，23年下半年P(guān)ET價(jià)格環(huán)比持續(xù)小幅度下行，白砂糖價(jià)格前高后低，綜合判斷我們預(yù)計(jì)公司主要生產(chǎn)原料價(jià)格波動(dòng)對(duì)整體成本影響較小。23Q4凈利率區(qū)間（13.8%-15.2%）低于前三季度（19.2%），我們預(yù)計(jì)主因下半年第二曲線新產(chǎn)品補(bǔ)水啦、無(wú)糖茶等（根據(jù)食業(yè)家），公司戰(zhàn)略性增加費(fèi)用投入而產(chǎn)生的影響。
　　投資建議
　　根據(jù)公司公告調(diào)整盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)23-25年公司營(yíng)業(yè)收入由106.5/130.5/156.7億元上調(diào)至111.7/143.1/180.0億元；23-25年歸母凈利由18.5/23.3/28.8億元上調(diào)至20.1/26.6/34.6億元；23-25年EPS由4.62/5.84/7.19元上調(diào)至5.04/6.64/8.64元，2024年1月26日收盤(pán)價(jià)162.9元對(duì)應(yīng)23-25年P(guān)E分別32/25/19倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)下行影響消費(fèi)需求；食品安全問(wèn)題；旺季需求不及預(yù)期；行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇等。