>> 浦銀國際-月度資金流：回購潮再現(xiàn)，或有助于改善市場流動性-240130
| 上傳日期： |
2024/1/30 |
大?。?/td>
| 2024KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
浦銀國際 |
| 評級： |
-- |
作者： |
賴燁燁 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
權(quán)重股積極回購，有助于改善市場流動性。過去十年，A股和港股出現(xiàn)回購潮的時候大盤指數(shù)往往處于低位，而回購潮結(jié)束后3個月內(nèi)，大盤指數(shù)均錄得正回報。今年以來，無論是A股還是港股回購都出現(xiàn)加速，1月回購金額環(huán)比增加133%/15%，或?qū)⒂兄贏股和港股的資金面有所回暖。A股板塊中，材料、資本貨物、耐用消費品與服裝板塊回購金額居前。港股板塊中，軟件與服務(wù)、零售和銀行板塊回購金額居前。從個股來看，指數(shù)權(quán)重股回購金額居前，例如：格力電器、寧德時代、騰訊、美團和匯豐控股等公司（圖表1-9）。
美國、日本和印度股市仍受全球資金追捧。截至1月24日，美國、日本和印度股市獲得較多資金流入，分別凈流入77億、31億和13.8億美元。中國內(nèi)地股市仍錄得凈流出22億美元，歐洲主要市場仍維持凈流出，但幅度較去年12月明顯縮小。股指表現(xiàn)方面，日股和美股表現(xiàn)亮眼，期間上漲了8.3%和2.1%（圖表10）。另外，資金凈流入新興市場，但發(fā)達市場持續(xù)跑贏新興市場。截至1月24日，1月新興市場凈流入213.2億美元，發(fā)達市場凈流出41.2億美元。期間，發(fā)達市場跑贏新興市場19.3%（圖表11-12）。
外資主動型基金凈流出中國股市有所縮小，被動型基金仍錄得凈流入。根據(jù)EPFR，截至1月24日，1月有22.2億美元（去年12月：24.9億美元）資金凈流出中國內(nèi)地市場，其中主動基金凈流出23.9億美元，凈流出規(guī)模較上月有所縮小，被動基金凈流入1.6億美元（圖表13）。
國內(nèi)增量資金凈流入較強勁，多只寬基ETF再度放量。根據(jù)EPFR，截至1月24日，1月國內(nèi)增量資金凈流入股市較去年12月大幅增加，凈流入199億美元。我們觀察到，近期追蹤大盤指數(shù)的股票型ETF凈申購額增長較為顯著。根據(jù)Wind，1月以來，股票型ETF凈申購排名前十位中，滬深300指數(shù)ETF有4只，每只ETF凈申購贖回金額均超200億元，合計超1000億元（圖表15）。此外，從近期資金流向來看，我們預(yù)計1月外資進一步流出的空間相對有限，建議繼續(xù)關(guān)注低配行業(yè)重回標(biāo)配的結(jié)構(gòu)性機會（圖表16）。
北向資金保持凈流出，南向資金凈流入保持強勁。截至1月26日，1月北向資金凈流出人民幣194億元，南向資金凈流入268億港元。過去一周，北向資金由凈流出轉(zhuǎn)為凈流入，南向資金凈流入規(guī)模有所減?。▓D表17-18）。雖然大部分板塊都受到北向資金減持，但銀行和公用事業(yè)板塊仍獲得資金青睞。北向資金和南向資金均偏好具有防御性的行業(yè)龍頭股（圖表22，24）。
投資風(fēng)險：政策刺激不及預(yù)期，地緣政治緊張局勢升級，流動性趨緊。
|
|
