>> 浦銀國際-策略觀點：多部門釋放積極信號，有望改善市場情緒-240125
| 上傳日期： |
2024/1/26 |
大小： |
804KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
浦銀國際 |
| 評級： |
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作者： |
賴燁燁 |
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1月24日，多部門集中釋放積極信號：央行宣布降準50個基點；國資委研究將市值管理納入央企負責人業(yè)績考核；證監(jiān)會表示建設(shè)以投資者為本的資本市場。我們認為這一系列舉措將有助于緩解市場資金面壓力，穩(wěn)定市場預期和改善市場情緒。短期建議關(guān)注“中特估”概念股。
央行宣布降準50個基點，有助于穩(wěn)定市場預期。1月24日下午，中國人民銀行宣布將于2月5日調(diào)降存款準備金率50個基點。50個基點的降準（釋放1萬億元流動性）高于我們和市場25個基點的預期。另外，央行宣布1月25日起下調(diào)支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率25個基點。相比此前一般在晚間發(fā)布公告降準，此次降準選在下午，由央行行長在國務(wù)院新聞發(fā)布會上宣布，體現(xiàn)了政府想要改善近期較為薄弱市場預期的意愿。（《央行宣布降準50個基點，預示貨幣政策將繼續(xù)維持寬松》2024-01-24）。我們認為，此次降準有望間接緩解A股市場的資金面壓力，提振投資者對市場行情反轉(zhuǎn)的信心，有助于降低潛在市場賣壓，進一步優(yōu)化市場流動性環(huán)境。
國資委研究將市值管理納入中央企業(yè)負責人業(yè)績考核。1月24日，國務(wù)院國資委產(chǎn)權(quán)管理局負責人表示國資委已推動央企把上市公司的價值實現(xiàn)相關(guān)指標納入到上市公司的績效評價體系中，在此基礎(chǔ)上，將把市值管理成效納入對中央企業(yè)負責人的考核，引導中央企業(yè)負責人更加重視所控股上市公司的市場表現(xiàn)，及時通過應(yīng)用市場化增持、回購等手段傳遞信心、穩(wěn)定預期，加大現(xiàn)金分紅力度，更好地回報投資者。我們預期，國央企將更加注重市值管理和股價表現(xiàn)，并將增大回購和分紅力度，以提升投資者的回報。
證監(jiān)會回應(yīng)近期市場波動，建設(shè)以投資者為本的資本市場。1月24日下午，證監(jiān)會副主席王建軍對近期股市出現(xiàn)波動和關(guān)于A股市場“重融資輕投資”的爭論進行回應(yīng)，表示市場投資和融資是一體兩面，將更加突出以投資者為本。建設(shè)以投資者為本的資本市場，要在制度機制設(shè)計上更加體現(xiàn)投資者優(yōu)先，讓廣大投資者有回報、有獲得感。一是大力提升上市公司質(zhì)量；二是回報投資者要發(fā)揮證券基金機構(gòu)的作用；三是梳理完善基礎(chǔ)制度安排。我們認為，證監(jiān)會的表態(tài)有助于穩(wěn)定投資者信心，改善市場情緒，驅(qū)動市場逐步企穩(wěn)。
短期市場情緒有望有所改善，關(guān)注“中特估”概念股。目前，中國市場的估值仍處于低位，并已計入較多悲觀預期。若后續(xù)國內(nèi)經(jīng)濟復蘇加速，企業(yè)盈利持續(xù)改善，有望進一步修復市場預期和信心，增強行情的可持續(xù)性。我們預計接下來資金或?qū)⑤^為青睞低估值、高分紅、現(xiàn)金流充裕的“中特估”概念股，短期投資邏輯或延續(xù)估值修復邏輯，中長期投資邏輯將從估值的修復轉(zhuǎn)變?yōu)楣乐档闹厮?，核心在于基本面的持續(xù)改善。提升業(yè)務(wù)創(chuàng)新性和成長性，改善組織架構(gòu)和經(jīng)營效率，增加投資者機構(gòu)化和多元化等舉措，有助于提升國企的盈利增長。
投資風險：政策刺激不及預期，地緣政治緊張局勢升級，流動性趨緊。
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