>> 申萬宏源-食品飲料行業(yè)2023年報業(yè)績前瞻：白酒全年穩(wěn)健收官，食品分化零食景氣-240130
| 上傳日期： |
2024/1/31 |
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| 1414KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
呂昌,周緣,曹欣之 |
| 行業(yè)名稱： |
食品飲料 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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我們對重點(diǎn)跟蹤的43家食品飲料A股上市公司2023年四季度凈利潤的預(yù)測如下：增速超過50%的公司有3家：伊力特（100%）、勁仔食品（95%）、水井坊（53%）。增速在20%-50%的公司有14家：甘源食品（50%）、千味央廚（42%）、東鵬飲料（35%）、天味食品（32%）、鹽津鋪?zhàn)樱?0%）、古井貢酒（25%）、迎駕貢酒（25%）、新乳業(yè)（25%）、金徽酒（23%）、今世緣（22%）、瀘州老窖（20%）、山西汾酒（20%）、佳禾食品（20%）、絕味食品（20%）。增速低于20%的公司有9家：老白干酒（15%）、貴州茅臺（13%）、五糧液（11%）、海天味業(yè)（10%）、口子窖（10%）、洋河股份（6%）、寶立食品（5%）、安琪酵母（5%）、重慶啤酒（3%）。業(yè)績下滑的公司有11家：千禾味業(yè)（-3%）、安井食品（-5%）、涪陵榨菜（-5%）、雙匯發(fā)展（-15%）、伊利股份（-20%）、洽洽食品（-21%）、三全食品（-22%）、天潤乳業(yè)（-30%）、酒鬼酒（-40%）、百潤股份（-45%）、中炬高新（-65%）。
投資分析意見：市場在低預(yù)期下進(jìn)入旺季驗證期，白酒整體需求不強(qiáng)，但地區(qū)、結(jié)構(gòu)、品牌分化明顯；大眾品有節(jié)日剛需，環(huán)比12月動銷改善。考慮到當(dāng)前估值水平、分紅水平和中長期的結(jié)構(gòu)性空間，頭部公司已具備性價比和中長期價值。白酒行業(yè)，展望全年，在穩(wěn)增長政策和經(jīng)濟(jì)內(nèi)生修復(fù)的雙重作用下，消費(fèi)需求有望企穩(wěn)回升?，F(xiàn)階段相對看好高端酒、強(qiáng)區(qū)域頭部企業(yè)，中期關(guān)注具備長期競爭力、且調(diào)整較充分的底部品種。核心推薦：貴州茅臺、瀘州老窖、山西汾酒、迎駕貢酒、今世緣；關(guān)注五糧液、水井坊、古井貢酒。大眾品，成本壓力已逐步緩解并將繼續(xù)改善，需求恢復(fù)尚需時間，看好兩類公司，一類是調(diào)整較充分、估值處歷史低位、分紅率可觀的頭部公司，二是行業(yè)成長空間廣闊、公司治理優(yōu)秀且能積極捕捉消費(fèi)者和渠道的變化、創(chuàng)新產(chǎn)品和銷售模式，估值/市值相對合理的成長品種。核心推薦：雙匯發(fā)展、勁仔食品、伊利股份、鹽津鋪?zhàn)?、中炬高新、安井食品；關(guān)注青島啤酒、天味食品、洽洽食品。
核心假設(shè)風(fēng)險：食品安全問題，經(jīng)濟(jì)下行影響白酒及大眾品需求。
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