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策略觀點：
　　回顧1月，A股持續(xù)震蕩走低，一度跌破2800點，致使市場情緒跌入谷底，然而，1月下旬央行公布降準、預告降息后，市場情緒快速轉暖，指數反彈，市場5日日均成交額由約6600億元的低位升至約8000億元。大盤風格依舊顯著優(yōu)于中小盤，紅利股、央國企、煤炭開采等概念延續(xù)2023年底的強勢表現。行業(yè)方面，銀行、煤炭、家電表現較優(yōu)，國防軍工、TMT、機械遇冷。北向資金延續(xù)凈流出。往后看，我們認為A股當前的主線方向并不明朗，紅利股可能會延續(xù)強勢，與此同時，我們認為政策面整體偏積極，預計會逐步改善市場風險偏好。就月度維度來看，美國大選或許仍然會對半導體等板塊產生短期沖擊，而國內政策面或將釋放進一步加碼的信號?；诖?，我們相對看好金融、煤炭等順周期板塊，食飲、農業(yè)等低估值板塊中盈利有望改善的標的。
　　行業(yè)配置：
　　農業(yè)、煤炭、金融、食飲
　　風險提示：
　　宏觀經濟不及預期；政策力度不及預期；地緣沖突超預期發(fā)展