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基金資金流敞口因子
　　基于前期報(bào)告《基于權(quán)益基金共同資金流的選股因子研究》，定期更新基金資金流敞口因子2023年的表現(xiàn)情況?；谥鲃訖?quán)益基金的資金流信息，通過主成分方法（PCA）提取基金資金流量波動的共同成分——共同資金流。資金流敞口因子（flow beta）為股票收益率在共同資金流上的暴露（回歸系數(shù)）的絕對值大小，表示共同資金流對股票收益率的影響程度。
　　因子表現(xiàn)跟蹤
　　2023年，基金資金流敞口因子在滬深A(yù)股中IC均值為-0.18。一季度期間（2023.02-2023.04）因子IC值為-0.23，二季度期間（2023.05-2023.07）因子IC值為-0.18，三季度期間（2023.08-2023.10）因子IC值為-0.11，四季度期間（2023.11-2024.01）因子IC值為-0.18。2023年股票的基金資金流敞口與股票下期收益率保持較強(qiáng)的負(fù)相關(guān)性。
　　2023年，多頭組合組1的累計(jì)收益率為-6.94%，相對wind全A的累計(jì)超額收益為17.45%。四季度期間（2023.11-2024.1），多頭組合組1的收益率為-14.18%，超額收益率為-0.09%；組1到組10保持一定的單調(diào)性。
　　因子值最小的20只股票組合跟蹤
　　在1、4、7、10月末換倉時，優(yōu)選因子值最小的20只股票作為持倉組合，這20只股票表示受基金共同資金流影響最小的股票。
　　2023年，20只股票持倉組合的累計(jì)收益率為-1.26%，相對wind全A的累計(jì)超額收益為23.13%。四季度期間（2023.11-2024.01），組合收益率為-11.70%，超額收益率為2.39%。
　　1月末換倉時，2024.02-2024.04期間持倉股票包括海普瑞、北辰實(shí)業(yè)、漳州發(fā)展、上海機(jī)場、新華股份等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　本報(bào)告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)，若未來市場環(huán)境發(fā)生變化，因子的實(shí)際表現(xiàn)可能與本文的結(jié)論有所差異，同時可能存在第三方數(shù)據(jù)提供不準(zhǔn)確風(fēng)險(xiǎn)。ETF組合不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議，基金產(chǎn)品的表現(xiàn)受宏觀環(huán)境、市場波動、風(fēng)格轉(zhuǎn)換等多重因素影響，存在一定波動風(fēng)險(xiǎn)，投資者需充分認(rèn)知自身風(fēng)險(xiǎn)偏好以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力，基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。