>> 申萬宏源-化妝品醫(yī)美行業(yè)周報：年貨促銷熱潮國貨風(fēng)頭正勁，國際巨頭業(yè)績持續(xù)疲軟-240203
| 上傳日期： |
2024/2/4 |
大小： |
1352KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
王立平,王盼 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
本周化妝品醫(yī)美板塊表現(xiàn)弱于市場。2024年1月29日至2024年2月2日期間，申萬美容護理指數(shù)下降10.7%，低于申萬A指數(shù)1.3pct。其中，申萬化妝品指數(shù)下降11.8%，弱于申萬A指數(shù)2.4pct；申萬個護用品指數(shù)下降13.8%，弱于申萬A指數(shù)4.4pct。
周觀點：年貨促銷熱潮國貨風(fēng)頭正勁，國際巨頭業(yè)績持續(xù)疲軟。在年前消費熱潮的帶動下，多款國貨品牌銷售數(shù)據(jù)亮眼。據(jù)蟬媽媽數(shù)據(jù)等三方數(shù)據(jù)，珀萊雅貓旗+抖音1月同比增速超三位數(shù)，紅寶石面霜3.0穩(wěn)居貓旗單品Top1；韓束1月抖音7-8億元GMV再創(chuàng)新高；巨子生物雙品牌、丸美股份雙品牌（丸美+戀火）貓旗+抖音雙雙取得同比三位數(shù)增長。節(jié)前電商促銷國貨整體增速領(lǐng)先于國際品牌，同時國際集團陸續(xù)發(fā)布23年財報，艾爾建、寶潔美妝部門、韓系美妝集團等疲軟表現(xiàn)，印證國貨崛起長期趨勢。
本周重點回顧：潤本股份(603193)2023年業(yè)績預(yù)告點評：業(yè)績預(yù)告符合市場預(yù)期，24年迎重磅新品預(yù)計業(yè)績延續(xù)高增。預(yù)計23年實現(xiàn)歸母凈利潤為2.15-2.35億元，同比增加34.34%- 46.83%；結(jié)合前三季度，預(yù)計23Q4單季度歸母凈利潤在0.34-0.54億元，同比增長預(yù)計在18.9%-88.9%。短期業(yè)績邊際改善，23Q4環(huán)比Q3增長提速。成功取得防曬特證，預(yù)計24Q1迎青少年防曬重磅新品。渠道拓展推進中，線上均衡、線下拓展，跨境試水。公司深耕國內(nèi)個人護理市場，驅(qū)蚊、嬰童護理、精油產(chǎn)品三大品類助力高增長，及時把握線上流量紅利，未來預(yù)計貫穿線上線下開啟增長新階段。我們預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤為2.24/2.92/3.5億元，維持“買入”評級。
行業(yè)熱點：艾伯維公布了2023年業(yè)績，全年凈收入543.18億美元，較往年有所下滑（-6.4%）。艾伯維主要聚焦于5大疾病領(lǐng)域，包括免疫、腫瘤、神經(jīng)科學(xué)、美容以及眼科。其中醫(yī)美板塊艾爾建美學(xué)業(yè)務(wù)收入為52.94億美元，同比下降0.8%。其中，肉毒素收入為26.82億美元（+2.6%），喬雅登系列產(chǎn)品收入為13.78億美元（-3.6%），其它美容業(yè)務(wù)收入為12.34億美元，同比增長4.4%。
中草香料成功過會北交所。北交所上市委2024年第6次審議會議同意安徽中草香料公開發(fā)行股票的注冊申請。中草香料成立于2009年，主要專注于香料香精的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2017年，中草香料在全國中小企業(yè)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌，并于2021年6月進入創(chuàng)新層。
2022年4月，中草香料啟動北交所上市輔導(dǎo)。2020年至2023年上半年，中草香料營收分別為1.05億元、1.50億元、1.89億元、0.87億元；凈利潤分別為1463.05萬元、2307.51萬元、3771.25萬元、1887.67萬元。
投資分析意見：滲透率繼續(xù)提升疊加國貨崛起大邏輯持續(xù)釋放利好，堅定看好化妝品醫(yī)美板塊。隨著居民收入預(yù)期上行，美護消費復(fù)蘇概念加強，利好大單品粘性強，渠道布局多元化的國貨龍頭。醫(yī)美行業(yè)將持續(xù)受益于線下服務(wù)回暖，行業(yè)規(guī)范化維持健康發(fā)展。重點推薦：1）化妝品：珀萊雅、巨子生物、上美股份；建議關(guān)注：貝泰妮、福瑞達、丸美股份、水羊股份、華熙生物、上海家化。2）醫(yī)美：愛美客、華東醫(yī)藥。
風(fēng)險提示：宏觀不確定性加??；市場需求變動；行業(yè)競爭加??；醫(yī)美監(jiān)管趨嚴(yán)
|
|
