>> 開源證券-金融工程專題-基金倉位監(jiān)測：電子煤炭加倉明顯，紅利低波尚未擁擠-240213
| 上傳日期： |
2024/2/13 |
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| 1314KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
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作者： |
魏建榕，王志豪，胡亮勇 |
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權益總倉位維持歷史高位水平
在前期專題報告《偏股混合型基金指數：優(yōu)勢、復制與超越》中，我們詳盡討論了基金持倉的“實時測算方法”。基金持倉的實時測算，是一個復雜的系統(tǒng)性工程，當前我們已經可以達到較高的測算精度。本篇報告我們基于二次規(guī)劃方法，總結回顧了2023年Q3以來偏股混合型基金的持倉變化，探討公募基金當前的權益籌碼分布動向。
2023年，基金規(guī)模整體處于下滑態(tài)勢，截至2023年Q4，偏股混合型基金總規(guī)模22646億元，產品總數量2296只，相較于2022年Q4規(guī)模降低5925億元。2023年Q3以來，權益總倉位在86%左右保持穩(wěn)定，基本維持在歷史高位水平。從細分倉位來看，A股倉位從78.4%降至77.8%，港股倉位從7.7%提升至8.2%。
電子煤炭加倉明顯，計算機倉位大幅下降
2023年Q3以來，A股行業(yè)倉位中，汽車、電子和農林牧漁倉位提升幅度居前，分別提升2.3%、2.1%和1.1%。其次，計算機、電力設備和食品飲料倉位分別下降3.5%、1.7%和1.3%。港股GICS中，醫(yī)療保健、能源倉位分別提升0.3%、0.2%，通信服務、信息技術倉位分別下降0.3%、0.1%。2023年Q3以來，電子行業(yè)倉位從9.5%提升至11.6%，接近歷史高位13.4%（2020.2.28）；煤炭行業(yè)倉位先降后升，2023.6.30至2023.10.20，倉位從0.75%降至0.45%，隨后倉位快速提升，當前倉位1.4%，2023Q3以來倉位近乎翻倍，接近歷史高位水平；汽車行業(yè)倉位穩(wěn)步提升，倉位在2023.12.15創(chuàng)歷史新高5.2%，截至2024.2.2，汽車行業(yè)倉位4.8%，處于歷史高位水平；計算機行業(yè)倉位在2023.7.14創(chuàng)2018年以來歷史新高9.4%，隨后倉位下降明顯，當前倉位5.3%。
熱門概念倉位監(jiān)測：紅利低波尚未擁擠
從熱門概念倉位變動來看，紅利低波倉位自2021.8.31之后維持2%左右歷史低位水平，當前倉位2.1%，尚未擁擠；茅指數受行情下滑及基金減倉影響，倉位自2021.2.26開始下降，2023.10.3之后，茅指數倉位進一步加速下降，當前倉位10.9%；中字頭央企指數倉位在2022年9月開始提升，2023年Q3之后倉位穩(wěn)定在5%左右；2023年Q3以來，中特估倉位先降后升，2023.10.13之后倉位提升，當前倉位5.5%；光伏倉位自2022年8月達到歷史高位后，開始下降，當前倉位2.3%，接近2019年5月倉位水平；2023年Q3以來，AIGC在2023年7月至10月倉位下降，2023年11月至2024年1月倉位上升，2024.1.5倉位達到歷史高位1.9%，當前倉位1.3%。
風險提示：模型測試基于歷史數據，市場未來可能發(fā)生變化
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