>> 國信證券-電力設(shè)備新能源行業(yè)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈周評(2月第3周)：寧德時代實(shí)控人變更助推海外布局，碳酸鋰價格短期持穩(wěn)-240217
| 上傳日期： |
2024/2/17 |
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| 2126KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
王蔚祺 |
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【行業(yè)動態(tài)】
2023年鋰電產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展情況：根據(jù)GGII數(shù)據(jù)，2023年國內(nèi)動力/儲能/消費(fèi)電池出貨量為630/206/49GWh，同比+31/59/1%。2023年國內(nèi)正極出貨量約248萬噸，同比+31%，其中磷酸鐵鋰/三元正極出貨量分別為165/65萬噸，同比+48/2%。2023年國內(nèi)隔膜出貨量約171億平，同比+31%；負(fù)極出貨量約165萬噸，同比+21%；電解液出貨量約111萬噸，同比+32%。
寧德時代：2月8日，公司公告公司實(shí)際控制人曾毓群先生與李平先生經(jīng)協(xié)商一致簽署了《<一致行動人協(xié)議>之終止協(xié)議》，決定解除雙方于2015年10月23日簽署的《一致行動人協(xié)議》。曾毓群先生與李平先生解除一致行動關(guān)系后，公司實(shí)際控制人由曾毓群先生、李平先生變更為曾毓群先生。公司此次實(shí)際控制人變更或幫助其海外產(chǎn)能擺脫美國IRA法案涉及的FEOC（受關(guān)注海外實(shí)體）認(rèn)定，進(jìn)而有望加速公司海外業(yè)務(wù)拓展。
海外電池企業(yè)2023Q4業(yè)績：收入方面，受到金屬材料價格下降、終端去庫存等因素影響，2023Q4 LG新能源等四家日韓電池企業(yè)營收均出現(xiàn)環(huán)比小幅下滑。盈利能力方面，受到原料價格劇烈波動以及部分工廠產(chǎn)能利用率波動等影響，LG新能源、三星SDI在2023Q4營業(yè)利潤率出現(xiàn)環(huán)比下滑；而松下、SKOn營業(yè)利潤率則維持環(huán)比改善態(tài)勢。
【新能源車產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)】
國內(nèi)新能源車：根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2024年1月國內(nèi)新能源車銷量為72.9萬輛，同比+79%、環(huán)比-39%；國內(nèi)新能源車滲透率29.89%，同比+5.15pct，環(huán)比-7.85pct。
歐洲&美國新能源車：2024年1月，歐洲九國新能源車銷量為13.80萬輛，同比+23%、環(huán)比-42%；新能源車滲透率為18.5%，同比+1.7pct、環(huán)比-9.1pct。2023年美國新能源車銷量147.52萬輛，同比+48%；新能源車滲透率為9.5%，同比+2.2pct。
國內(nèi)充電樁：2023年國內(nèi)新增公共充電樁92.6萬臺，同比+43%；其中新增直流充電樁44.2萬臺，同比+52%。根據(jù)中國充電聯(lián)盟預(yù)測，2024年國內(nèi)預(yù)計新增公共充電樁108.4萬臺，同比+17%；其中新增直流充電樁52.6萬臺，同比+19%。
歐洲&美國充電樁：截至2023年12月末，歐盟27國公共充電樁保有量62.1萬臺，較上月末上升1.7萬臺；其中直流樁保有量7.73萬臺，較上月末增加0.3萬臺，占比為12.4%，較上月末上升0.1pct。截止2024年1月末，美國公共充電樁保有量為16.3萬臺，較上月末增加0.3萬臺；其中直流樁保有量為3.9萬臺，較上月末增加0.1萬臺，占比為23.7%，較上月末提升0.3pct。
【鋰電材料及鋰電池價格】
鋰鹽價格穩(wěn)定，電芯報價保持不變。本周末電池級碳酸鋰價格為9.71萬元/噸，較上周持平。負(fù)極、隔膜、三元正極、磷酸鐵鋰、電解液報價穩(wěn)定。本周電芯報價穩(wěn)定，方形三元動力電芯/鐵鋰動力電芯/儲能用100Ah電芯/儲能用280Ah電芯報價達(dá)到0.480/0.430/0.450/0.430元/Wh。
【投資建議】
建議關(guān)注：1）盈利能力相對穩(wěn)定的頭部動力儲能電池企業(yè)（寧德時代、億緯鋰能）；2）需求有望逐步回暖的消費(fèi)電池企業(yè)（珠海冠宇）；3）電池新技術(shù)：磷酸錳鐵鋰（德方納米、湖南裕能、容百科技），鉛炭儲能（天能股份）；4）產(chǎn)能加速出清電解液環(huán)節(jié)中的頭部企業(yè)（新宙邦、天賜材料）。
【風(fēng)險提示】電動車銷量不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇，原材料價格大幅波動，政策變動風(fēng)險。
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