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1、光伏支架龍頭，全球化布局研發(fā)、生產(chǎn)與銷售中心。公司成立于2009年，是全球領(lǐng)先的光伏跟蹤支架、固定支架及BIPV系統(tǒng)制造商和解決方案提供商。根據(jù)Wood Mackenzie報(bào)告，2017-2021年間，公司光伏跟蹤支架累計(jì)出貨量超12GW，位列全球第五。公司目前擁有江蘇常州、安徽繁昌、安徽宿松、印度古吉拉特（Gujarat）四大生產(chǎn)制造基地，在中國、日本、印度、美國、西班牙、澳大利亞、沙特阿拉伯、巴西和越南等多個(gè)國家和地區(qū)設(shè)立了子公司或市場服務(wù)中心。
　　2、光伏支架行業(yè)重回高增長，公司盈利能力顯著回升。2016-2022年全球跟蹤支架出貨量從11GW上升至55.8GW，受制于組件價(jià)格高企，2022年行業(yè)增長陷入停滯。根據(jù)CPIA預(yù)測，隨著組件價(jià)格大幅下降，全球地面電站裝機(jī)量迅速上升，2023-2027年全球跟蹤支架出貨量將重回高增長，預(yù)計(jì)將從70GW上升至150GW。經(jīng)歷了過去幾年的行業(yè)洗牌，光伏支架供需格局好轉(zhuǎn)，同時(shí)原材料價(jià)格恢復(fù)至合理水平，公司盈利能力顯著回升。
　　3、公司在手訂單快速提升，為業(yè)績奠定扎實(shí)基礎(chǔ)。截至2023年三季度，公司在手訂單合計(jì)約人民幣63億元，其中固定支架約12億元，跟蹤支架約46億元，其他業(yè)務(wù)約5億元。自2022年下半年以來，公司陸續(xù)簽訂印度2.8GW、沙特1.5GW、烏茲別克斯坦1GW大型訂單，在立陶宛、烏茲別克斯坦等國家首次獲得跟蹤支架訂單，在美國、墨西哥、阿根廷、羅馬尼亞、意大利均斬獲訂單。公司憑借產(chǎn)能、渠道、產(chǎn)品三重優(yōu)勢，在手訂單快速提升，為業(yè)績增長奠定扎實(shí)基礎(chǔ)。
　　4、盈利預(yù)測與投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I業(yè)收入分別為59.47/77.49/97.18億元，歸母凈利潤分別為3.54/5.13/7.10億元，對應(yīng)EPS分別為2.61/3.78/5.23元/股。我們認(rèn)為公司作為光伏支架龍頭企業(yè)，有望充分受益行業(yè)增長，首次覆蓋，給予“買入”評級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：光伏支架需求不及預(yù)期；海外市場拓展不及預(yù)期；原材料成本波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。