>> 浙商證券-金宏氣體(688106)點評報告：23年業(yè)績符合市場預期，綜合型氣體龍頭加速發(fā)展-240225
| 上傳日期： |
2024/2/26 |
大小： |
589KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李輝,陳海波 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：
公司發(fā)布2023年業(yè)績快報，2023年實現(xiàn)營收24.27億元，同比增長23.40%，歸母凈利潤3.19億元，同比增長39.25%，扣非歸母凈利潤2.85億元，同比增長49.22%。公司業(yè)績符合市場預期。
點評：
單季度營收續(xù)創(chuàng)歷史新高，資產(chǎn)減值損失影響Q4業(yè)績
受益于部分特氣產(chǎn)品量價齊升，以及部分電子大宗載氣項目投產(chǎn)，公司營收利潤持續(xù)高增長，其中Q4單季度營收為6.47億元，同比增長22.13%，環(huán)比增加0.23%，續(xù)創(chuàng)歷史新高。得益于公司運營管理效能提升及主營產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，公司23年凈利潤增速顯著高于營收增長。此外，受資產(chǎn)減值損失影響，公司Q4單季度歸母凈利潤為0.60億元，同比基本持平，但Q4扣非歸母凈利潤為0.57億元，仍同比增長15.6%，預計公司未來幾年維持快速發(fā)展態(tài)勢。
電子特氣和電子大宗齊頭并進，公司特氣業(yè)務快速發(fā)展
公司致力于電子半導體領域的特氣國產(chǎn)化，一方面，公司特氣品種不斷豐富，其中超純氨等優(yōu)勢產(chǎn)品已正式供應中芯國際等知名半導體客戶，新品電子級正硅酸乙酯等正積極導入集成電路客戶，高純二氧化碳已實現(xiàn)小批量供應，且目前仍有新建7款產(chǎn)品正在產(chǎn)業(yè)化過程中；另一方面，公司電子大宗載氣業(yè)務持續(xù)突破，廣東芯粵能項目于23年8月1日正式量產(chǎn)，并于23年陸續(xù)取得無錫華潤上華等三個新訂單，此外，公司多方開拓液氦儲罐采購渠道，已進口6個液氦儲罐的氦氣，充分保障集成電路等客戶需求。
橫向布局持續(xù)推進，公司跨區(qū)域發(fā)展有望迎來收獲期
公司持續(xù)有計劃地通過并購等方式拓展業(yè)務跨區(qū)域發(fā)展，一方面，公司收購上海振志等多家氣體公司，整合上海地區(qū)醫(yī)用氧銷售渠道，強化長三角業(yè)務布局；另一方面，公司通過新建空分項目、二氧化碳回收項目、氫氣項目等完善區(qū)域布局，并共計簽署浙江鴻禧等5項現(xiàn)場制氣項目，累計投產(chǎn)雅安百圖等6項現(xiàn)場制氣項目。自2020年來，公司控股的分子公司已經(jīng)由27家上升到64家，布局的區(qū)域從6個增加到15個，公司全國化布局穩(wěn)步推進助力公司長遠發(fā)展。
盈利預測與估值
公司是國內(nèi)綜合性的氣體供應商，隨著公司新建項目逐步達產(chǎn)以及電子大宗等多個業(yè)務持續(xù)突破，我們預計23-25年歸母凈利潤預測為3.19、4.14、5.18億元，同比增速分別為39.27%、29.65%、25.16%，對應當前股價PE分別為30、23、19倍，考慮到公司未來成長性顯著，維持“買入”評級。
風險提示
原材料價格波動風險、規(guī)模擴張帶來的管理和內(nèi)控風險、安全生產(chǎn)風險
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